Vlad Tenev mendengar: Anggota parlemen AS CEO Robinhood menyoroti risiko tersembunyi broker


WASHINGTON: CEO Robinhood Vlad Tenev mengatakan pada sidang kongres bahwa keputusannya untuk mengekang pembelian di beberapa saham seperti GameStop Corp selama periode volatilitas ekstrim tidak dapat dihindari, tetapi pakar industri mengatakan itu hanya menggarisbawahi risiko yang bersedia diterima oleh aplikasi perdagangan populer. memperluas pangsa pasarnya.

Pembatasan Robinhood pada 28 Januari untuk membeli GameStop dan saham lain yang dipertaruhkan oleh dana lindung nilai menarik kemarahan pelanggan dan anggota parlemen AS. Mereka menuduhnya melakukan penawaran Wall Street dengan melindungi dana lindung nilai dari pasukan pedagang amatir yang bersatu di Reddit untuk mengambil alih.

Tenev menegaskan kembali dalam sidang pada hari Kamis penjelasan sebelumnya untuk langkah tersebut, mengatakan itu didikte bukan oleh dana lindung nilai tetapi oleh persyaratan bahwa Robinhood datang dengan tambahan $ 3 miliar sebagai jaminan untuk menjamin perdagangan pelanggan. Dia mengatakan itu adalah peristiwa “angsa hitam” yang sangat langka yang disebabkan oleh volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Namun 28 Januari telah didahului oleh perdagangan hingar bingar beberapa hari karena investor amatir berbondong-bondong ke Robinhood. Itu seharusnya menjadi peringatan bahwa banjir pesanan menjadi tidak berkelanjutan tanpa menyisihkan lebih banyak modal, kata para ahli struktur pasar.

Robinhood terpaksa mengumpulkan $ 3,4 miliar dengan cepat dari para investornya untuk bertahan dalam bisnis dan menutupi potensi panggilan jaminan di masa depan.

“Tidak ada yang saya dengar hari ini yang menunjukkan bahwa Robinhood siap untuk panggilan marginnya. Tidak ada broker-dealer yang bertanggung jawab yang akan membuat perdagangan ad-hoc tiba-tiba menghentikan landasan program manajemen risiko likuiditasnya,” kata Joseph Cisewski, penasihat khusus di lembaga pemikir Washington. Pasar yang Lebih Baik.

Seorang juru bicara Robinhood tidak memberikan komentar lebih lanjut pada Kamis malam.

Permintaan modal yang dihadapi Robinhood adalah karena waktu pemrosesan dua hari standar untuk menyelesaikan perdagangan. Pialang diharuskan untuk mengirim agunan dengan lembaga kliring untuk menjamin perdagangan jika salah satu pihak gagal bayar sebelum penyelesaian.

Jaminan call Robinhood pada 28 Januari melonjak 10 kali lipat pada persyaratan 25 Januari, kata Tenev. Dengan membatasi perdagangan, ia mampu memangkas jumlah itu menjadi $ 1,4 miliar. Karena Robinhood sudah memiliki deposit $ 696 juta dengan clearinghouse-nya, ia mentransfer $ 737 juta lagi untuk memenuhi panggilan tersebut, katanya.

Pialang besar lainnya seperti Charles Schwab & Co dan TD Ameritrade tidak membatasi pembelian di saham yang terpengaruh.

Beberapa meningkatkan persyaratan margin pelanggan mereka, memastikan mereka memiliki dana yang cukup untuk menutupi posisi mereka. Schwab dan TD, yang keduanya dimiliki oleh Charles Schwab Corp – yang memiliki kantong jauh lebih dalam dari Robinhood – mulai meningkatkan persyaratan margin mereka untuk GameStop sekitar 13 Januari.

Tenev tampaknya membantah dirinya sendiri selama persidangan, menyatakan beberapa kali bahwa Robinhood tidak mengalami krisis likuiditas dan telah mengumpulkan $ 3,4 miliar untuk permintaan agunan di masa depan, hanya untuk kemudian mengakui bahwa aplikasi perdagangan harus membatasi pembelian karena tidak memiliki $ 3 miliar.

“Mekanisme lembaga kliring ada … untuk membangun stabilitas sistem keuangan. Itu adalah sesuatu yang akan kami perhatikan untuk memastikan semuanya berfungsi sebagaimana mestinya,” kata Komisaris Sekuritas dan Bursa Hester Peirce dalam sebuah wawancara pekan lalu.

ROBINHOOD SELF-CLEARING

The Depository Trust & Clearing Corp, lembaga kliring yang meminta $ 3 miliar, tersirat dalam kesaksian tertulis bahwa pialang kliring harus menyadari kewajiban mereka.

Dikatakan bahwa mereka memiliki akses ke aturan dan metodologi, yang bersifat publik dan transparan, dan menyediakan kalkulator dan alat yang memungkinkan broker untuk “memantau risiko mereka hampir secara real-time” dan memperkirakan persyaratan untuk skenario hipotetis.

Keputusan Robinhood pada 2018 untuk meluncurkan broker kliringnya sendiri untuk memproses perdagangan mungkin telah memperburuk beban keuangannya pada 28 Januari, kata beberapa pakar struktur pasar.

Perubahan tersebut memungkinkannya untuk memotong biaya dengan menghilangkan pialang kliring eksternal, yang bertindak sebagai perantara antara lembaga kliring tersebut dan lembaga kliring. Tapi itu berarti Robinhood juga memikul tanggung jawab total atas permintaan modal pada saat volatilitas.

Para ahli mengatakan bahwa kecil kemungkinan broker kliring berpengalaman akan membiarkan Robinhood mengambil begitu banyak risiko sejak awal.

“Persyaratan margin selalu menjadi kesepakatan yang lebih besar untuk pelaku pasar yang lebih kecil dengan kapitalisasi lebih sedikit dan cadangan kas lebih sedikit,” kata Virginie O’Shea, CEO konsultan keuangan Firebrand Research.


Dipublikasikan oleh : Togel Online