Tata Motors: Jauhi Tata Motors, jangan keluar dari sektor IT: Mahantesh Sabarad


Dari sudut pandang bisnis, meskipun JLR memiliki merek yang hebat dan pasar yang bagus untuk dilihat dari sudut pandang investor, orang juga harus memperhatikan pengeluaran R&D yang telah dilakukan JLR serta tekanan kompetitif yang dihadapi JLR. , kata Mahantesh Sabarad, Kepala, Riset Ritel, Sekuritas SBICAP.

Tampaknya penjualan kendaraan roda dua tidak meningkat. Apakah ada gunanya melihat dua atau tiga titik data terakhir dan mengasumsikannya?
Penjualan kendaraan roda dua tampaknya tidak berubah, tetapi kita harus ingat bahwa ada alasan khusus mengapa penjualan kendaraan roda dua atau dalam hal ini, penjualan mobil secara umum tidak bergerak – kami telah beralih dari Euro V ke Euro VI. Ada biaya besar yang terlibat dalam transisi ini yang harus ditanggung oleh pabrikan.

Dengan latar belakang itu, penjualan kendaraan roda dua sedang atau tidak bergerak dan tepat ketika pandemi melanda kami, efek dataran tinggi lebih jauh dinyatakan karena itu berarti hampir tidak ada pertumbuhan selama periode 12 bulan. Penjualan berhenti dalam beberapa bulan awal pandemi dan setelah itu pemulihan terlihat. Tapi net-net, itu telah dimoderasi. Jadi ya, latar belakang yang diciptakan oleh Euro VI mungkin merupakan salah satu alasan mengapa penjualan kendaraan roda dua tidak bergerak.

Faktanya berdasarkan CAGR, itu negatif selama beberapa tahun. Tetapi dengan laju yang lambat, kita harus mengharapkan momentum pertumbuhan yang lebih kuat akan datang.

Pada titik manakah Anda akan mengatakan bahwa TI dihargai dengan adil? Saya mencoba melihat rasio imbalan risiko untuk TI. Rupee lemah dan kita semua tahu bahwa perusahaan IT akan melaporkan pertumbuhan dua digit tahun ini dan akan mendapatkan lebih banyak bisnis di FY22. Tetapi pasar tidak rally ketika kita semua mengetahuinya.
Kami harus mengandalkan rasio tradisional untuk melihat perusahaan IT. Rasio tradisional mereka adalah rasio PEG (pendapatan harga versus rasio pertumbuhan). Sebagian besar perusahaan IT memiliki pertumbuhan EPS yang baik dan pertumbuhan EPS juga didukung oleh fakta bahwa mereka secara berkala melakukan pembelian kembali. Jadi dengan latar belakang itu, menurut saya rasio PEG di bawah 1,3 untuk perusahaan IT terlihat sangat menarik.

Sebagian besar perusahaan IT saat ini berada di zona 1-1.2. Di sini rasio PE yang kita bicarakan, tentu saja, rasio PE maju dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan EPS maju. Ingat, ada potensi banyak perusahaan TI untuk ikut serta dalam akuisisi tersebut yang seringkali merupakan akresi EPS. Rasio PEG tradisional adalah sesuatu yang akan kita lihat untuk benar-benar menyimpulkan apakah ini saat yang tepat untuk masuk ke perusahaan IT atau tidak. Namun demikian, itu juga tidak berarti bahwa jika rasio PEG berada di sekitar 1,5, sekarang saatnya untuk keluar dari perusahaan IT. Ini hanya berarti seseorang harus kekurangan TI dan tidak benar-benar menjadi nol bobot dan benar-benar keluar dari sektor TI.

Bisakah mengungguli saham otomotif lainnya? Apakah ada gunanya mengasumsikan bahwa TI, farmasi, dan mungkin bisnis seperti JLR yang merupakan bisnis yang berhadapan secara global, akan lebih baik sekarang?
Tidak dapat disangkal fakta bahwa JLR adalah perusahaan yang berhadapan secara global. JLR berada di garis depan teknologi sejauh menyangkut mobil, tetapi sayangnya JLR menghadapi tekanan persaingan yang sangat besar, tidak hanya dari pesaing mobil tradisionalnya tetapi juga dari pesaing non-mobil, terutama dari sisi TI.

Upaya JLR dalam membekali diri untuk menghadapi persaingan semacam ini terbukti cukup mahal dari sisi capex. Kuartal ini yang belum diumumkan, akan menjadi yang kedua kalinya dalam sejarah di mana Tata Motors akan menghapuskan biaya R&D yang lalu. Ini memberi tahu kita bahwa perusahaan mengeluarkan sejumlah besar uang untuk R&D dan memanfaatkan dan karena itu menunjukkan P&L-nya sedikit cerah. Ketika saat-saat terburuk datang, mereka menghapusnya. Pengeluaran litbang mereka pada kenyataannya tidak efisien mengingat latar belakang penghapusan ini.

Jadi dari sudut pandang bisnis, sementara JLR memiliki merek yang hebat dan pasar yang bagus untuk dilihat dari sudut pandang investor, orang juga harus memperhatikan tentang pengeluaran R&D yang telah dilakukan JLR serta tekanan kompetitif yang ditimbulkan JLR. menghadapi. Oleh karena itu, ini bukanlah waktu yang tepat untuk berinvestasi di perusahaan seperti Tata Motors.

Dipublikasikan oleh : Singapore Prize