Setelah awal tahun yang terbaik, booming IPO Asia senilai $ 49 miliar kemungkinan akan berkurang


Oleh Julia Fioretti

Seperti di AS, aktivitas penawaran umum perdana di luar Asia memiliki awal terkuat yang pernah ada dalam satu tahun. Kegilaan untuk saham baru kemungkinan akan berkurang karena permintaan turun kembali dalam beberapa bulan ke depan.

Perusahaan-perusahaan Asia, seperti rekan-rekan global mereka, mencatatkan kinerja terbaik mereka di kuartal pertama untuk pencatatan, berkat banjir likuiditas selama pandemi, suku bunga super rendah, dan reli pasar saham. Perusahaan mengumpulkan $ 49,3 miliar melalui penjualan saham pertama kali di dalam dan luar negeri – lompatan 154% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2020, data yang dikumpulkan oleh Bloomberg menunjukkan.

IPO secara global mengumpulkan $ 215 miliar yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan hampir setengah dari hasil itu berasal dari gelombang rekor penerbitan oleh perusahaan akuisisi bertujuan khusus di AS.

Sekarang, rotasi global dari saham teknologi dan perawatan kesehatan bernilai tinggi yang telah mendominasi aktivitas pasar, serta memudarnya kegembiraan di sekitar SPAC di AS, mengaburkan prospek untuk kesepakatan baru.

“Tak pelak, ada mark to market dari valuasi yang sebanding,” kata William Smiley, co-head pasar modal ekuitas di Goldman Sachs Group Inc. di Asia kecuali Jepang. “Terkait jalur pipa kami, belum ada dampak signifikan dari rotasi baru-baru ini, tetapi penerbitan oportunistik mungkin telah melambat.”

Bloomberg

Ruang IPO Asia menghadapi tantangan tambahan: kerja keras perusahaan teknologi China, yang mendominasi penggalangan dana di wilayah tersebut. Perusahaan-perusahaan ini menghadapi tindakan keras terhadap praktik monopoli di dalam negeri dan juga menjadi fokus karena ketegangan AS-China terus meningkat. Bulan lalu, misalnya, AS bergerak maju dengan undang-undang yang dapat mengakibatkan perusahaan China yang tidak mematuhi standar audit AS dikeluarkan dari bursa Amerika.

Bendera merah sudah ada di sana, dengan mania investor yang terlihat awal tahun ini untuk kesepakatan seperti yang dilakukan oleh saingan TikTok China, Kuaishou Technology mulai mereda.

Perusahaan fintech China Bairong Inc., yang mengumpulkan $ 507 juta, melakukan debut terburuk dalam tiga tahun di antara IPO Hong Kong senilai $ 500 juta lebih ketika turun 16% pada hari Rabu. Raksasa pencarian China yang terdaftar di AS Baidu Inc. dan layanan streaming video Bilibili Inc. mengumpulkan gabungan $ 5,7 miliar melalui daftar sekunder di Hong Kong pada bulan Maret tetapi memiliki debut yang kurang bersemangat.

Sebaliknya, investor terlihat berebut untuk bagian dari IPO Hong Kong senilai $ 6,2 miliar Kuaishou, daftar terbesar secara global sepanjang tahun ini, dan float raksasa e-commerce Korea Coupang Inc. senilai $ 4,6 miliar.

Shakeout Sehat

Meskipun demikian, tidak adanya minat investor untuk daftar tidak memengaruhi antrean calon.

Perusahaan musik online Tencent Music Entertainment Group, layanan micro-blogging Weibo Corp. dan layanan perjalanan online Trip.com Group Ltd. adalah di antara perusahaan-perusahaan China yang diperdagangkan di AS yang mencari apa yang disebut listing “homecoming” di Hong Kong. Daftar sekunder ini, dipandang sebagai lindung nilai terhadap ketegangan Tiongkok-Amerika, mengumpulkan $ 17 miliar di Hong Kong tahun lalu dan sejauh ini telah mengumpulkan $ 6,4 miliar pada tahun 2021.

“Tren pencatatan sekunder akan terus berlanjut tetapi yang menarik untuk dilihat adalah apakah emiten baru yang pada akhirnya ingin mendapatkan pencatatan ganda, mungkin mempertimbangkan untuk mencari pencatatan ganda utama di Hong Kong dan AS dari awal daripada melakukan pencatatan utama AS. listing, menunggu dua tahun dan kemudian datang ke Hong Kong untuk listing sekunder ”kata Francesco Lavatelli, kepala pasar modal ekuitas untuk Asia Pasifik di JPMorgan Chase & Co.

Perusahaan teknologi dan perawatan kesehatan merupakan bagian terbesar dari daftar pipa di Asia, kata para bankir, bahkan tanpa kelompok “mudik”, banyak dari mereka memilih untuk listing di AS karena basis investor Amerika yang lebih akrab dengan saham ekonomi baru. Diantaranya: startup perawatan kesehatan WeDoctor, yang merencanakan IPO Hong Kong multi-miliar dolar dan Full Truck Alliance, startup mirip Uber di China, yang sedang mencari daftar $ 1 miliar AS.

“Pipeline tetap cukup kuat tetapi berpusat di sekitar saham teknologi dan pertumbuhan, yang jelas melihat sedikit pemeringkatan ulang,” kata Tucker Highfield, co-head pasar modal ekuitas untuk Asia Pasifik di Bank of America Corp. “ Tesis tentang perusahaan yang baik yang mampu melawan tren volatilitas akan terus berlanjut dan ada modal yang tersedia. ”

Pada akhirnya, pasar yang tidak terlalu berbusa dan ketenangan dari mania investor IPO sebenarnya dapat diterima.

“Memasuki lingkungan pasar yang lebih seimbang bukanlah hal yang buruk. Ini dapat memperpanjang siklus penerbitan dan bekerja untuk mengendalikan ekses, ”kata Smiley. “Jika akan ada koreksi, Anda menginginkannya cepat – penurunan yang berkepanjangan membunuh penerbitan.”

Dipublikasikan oleh : Hongkong Prize