Pandangan Ahli

Saham untuk dibeli: 2 tema bagi investor global untuk berinvestasi di India

Saham untuk dibeli: 2 tema bagi investor global untuk berinvestasi di India


Untuk digitalisasi serta manufaktur, inisiatif dalam negeri telah datang pada saat yang tepat. Ada cukup banyak peluang dalam dua tema ini di ruang midcap India, kata Rana B Gupta, MD, Manajemen Investasi Manulife.


Bagaimana seharusnya investor membaca arus masuk FII yang besar bulan ini? Bagian mana yang bisa sementara dan bukan uang jangka panjang?
Paruh kedua bulan ini masih berlangsung dan semua data tidak tersedia. Sangat sulit untuk memutuskan tetapi jumlahnya $ 8 miliar atau bahkan lebih tinggi. Bahkan jika Anda berasumsi bahwa sebagian darinya adalah uang panas, jumlah uang stabil yang mengalir ke pasar India dan ke pasar negara berkembang lainnya cukup besar.

November harus dilihat dalam konteks beberapa ketidakpastian yang ada di belakang kami dan beberapa kabar baik yang akan datang karena pemilihan AS sekarang sudah di belakang kami. Juga, ada kabar baik tentatif di bagian vaksin. Faktor-faktor ini bersama dengan harapan untuk mendapatkan $ 1 triliun plus stimulus fiskal di AS mendorong optimisme.

Di pasar negara berkembang, situasi fiskal jauh lebih baik. Jika Anda melihat kompleks pasar yang sedang berkembang – baik itu India atau Cina atau Indonesia – rekening giro lebih baik. Pada dasarnya, mata uang dan ekonomi terlihat lebih kuat dan oleh karena itu, arus masuk ke pasar negara berkembang. Juga, angka ini sangat rendah di negara maju.

Sebagian dari arus masuk ini mungkin merupakan uang panas tetapi meskipun demikian, aliran struktural jangka panjang juga cukup substansial.

Ada perasaan yang muncul di sini di India bahwa jika momentum pendapatan benar-benar bertahan dan aliran FII tetap seperti itu, maka kita siap untuk fase bullish struktural selama 2-3 tahun. Probabilitas apa yang akan Anda tetapkan agar hipotesis itu berjalan?
Setelah waktu yang lama, Q2 melihat pertumbuhan penghasilan 20% lebih dan kami melihat beberapa peningkatan penghasilan. Ke depan, menurut kami pertumbuhan pendapatan akan menjadi sangat penting karena kami telah melihat banyak ekspansi PE di tingkat pasar.

Karena itu, kita harus berhati-hati tentang satu atau dua hal. Jika seseorang mengambil pandangan 12 bulan, pertumbuhan ekonomi yang kembali juga akan menyebabkan kenaikan imbal hasil obligasi yang berarti biaya modal mungkin naik dari tingkat yang sangat rendah ini. Hal itu pada gilirannya mungkin berarti beberapa saham PE yang sangat tinggi akan memiliki PE yang lepas. Oleh karena itu, pertumbuhan pendapatan mereka dapat diimbangi dengan beberapa PE yang lepas. Saham-saham ini dapat berkonsolidasi atau mungkin hanya bergerak naik.

“Karena kami bertaruh pada pemulihan ekonomi, sektor siklus yang sensitif secara ekonomi seperti mobil, bank atau bahkan bahan bangunan akan mengalami pemulihan pendapatan yang cukup kuat.”

– Rana B Gupta

Karena kita bertaruh pada pemulihan ekonomi, sektor siklus yang sensitif secara ekonomi seperti mobil, bank, atau bahkan bahan bangunan akan mengalami pemulihan pendapatan yang cukup kuat dan kelipatan untuk sektor tersebut tidak selalu mahal. Di sektor-sektor ini, orang bisa lebih yakin tentang pemulihan pendapatan serta kelipatan PE tetap sama atau bahkan berkembang.

India telah menjadi salah satu pasar paling mahal dibandingkan pasar negara berkembang lainnya dan penilaian historisnya sendiri. Seberapa besar masalah yang menurut Anda sebagai FII?
Ada bagian lain dari pasar di mana valuasinya cukup tinggi dan itu adalah sektor yang juga berkinerja cukup baik di tahun 2020 karena mungkin karakteristik defensif. Saya pikir ada kemungkinan bahwa sektor-sektor yang sudah diperdagangkan pada valuasi yang lebih tinggi dari rata-rata, mungkin melihat beberapa koreksi valuasi terlepas dari pertumbuhan pendapatan.

Di sisi lain, sektor-sektor yang diperdagangkan dengan potongan harga ke rata-rata jangka panjang dan yang merupakan sektor yang sensitif secara ekonomi, mungkin tidak hanya melihat pertumbuhan pendapatan tetapi juga beberapa penilaian meningkat dalam arti pembalikan. Bahkan mungkin sedikit lebih tinggi. Penilaian pasar sekarang berada di sisi yang lebih tinggi tetapi di dalam pasar, ada sektor-sektor seperti bahan pokok yang diperdagangkan dengan penilaian yang cukup tinggi atau bahkan beberapa saham ritel diskresioner konsumen terlepas dari pemulihan pendapatan, kami pikir pendapatan akan pulih tetapi penilaian cukup tinggi untuk memulai. Di sisi lain, beberapa saham otomotif, saham perbankan dan saham bahan bangunan rumah diperdagangkan dengan valuasi yang jauh lebih murah. Dengan perspektif 12 bulan, akan lebih masuk akal untuk fokus pada bagian siklus ekonomi.

Bagaimana Anda melihat peluang investasi di luar India? juga? Banyak investor HNI di India bertaruh untuk memiliki sebagian dari portofolio mereka di luar India sebagai bagian dari diversifikasi. Apa pendapat Anda tentang itu?
Diversifikasi juga tergantung pada tujuan investasi yang akan dimiliki investor. Pertama-tama orang harus melihat tujuan investasi dan kemudian berbicara tentang beberapa tema. Dalam hal tujuan investasi, pasar India memberikan banyak peluang pertumbuhan. Tetapi beberapa investor yang mencari pendapatan, dapat mempertimbangkan DIRE. Tapi saya mengerti India memiliki sangat sedikit sektor REIT. Secara global, REIT adalah sektor yang sangat besar dan dengan perekonomian yang terbuka, REIT juga sekarang terlihat cukup baik. Itu adalah sesuatu yang dapat dilihat sebagai bagian dari portofolio.

Juga di Asia, kami melihat tren tertentu yang kami lihat di India juga. Ini adalah tren seperti konsumen baru, dimana transaksi internet mencari peran yang sangat dominan. Di India, banyak dari perusahaan tersebut berada di ruang privat dan kedua, ada dorongan besar dari segi investasi terkait dengan perusahaan yang sensitif terhadap lingkungan. Meskipun peluang ini ada di India tetapi perusahaan yang memasok peralatan yang diperlukan untuk melakukannya tercantum di tempat lain. Ada beberapa di pasar berkembang, beberapa bahkan di Eropa dan AS. Jadi ini adalah salah satu segmen yang menurut saya juga mendapatkan banyak daya tarik. Jadi saya akan mengatakan sesuatu seperti konsumen baru dan tema bersih dan hijau itu sangat lazim di pasar negara berkembang sekarang.

Apakah Anda melihat uang global melihat ke dalam tema ESG tentang peluang perusahaan yang bersih dan hijau?
Tema emisi karbon bisa jadi sangat besar dan dari sudut pandang kami. Perusahaan IT dapat menjadi bersih dan hijau dan dapat melihat kegembiraan dari perspektif LST. Jadi itulah salah satu cara untuk melihatnya. Tetapi cara lain untuk melihatnya adalah dengan memikirkan perusahaan material seperti misalnya perusahaan semen. Hari ini mereka membakar banyak batu bara. Tapi katakanlah dari batu bara, mereka menuju pemulihan. Mungkin mereka memiliki penggunaan air yang spesifik. Hal-hal tersebut penting dari pembuatan delta karena menjadi perusahaan yang jauh lebih berkelanjutan dan tidak berpolusi. Itulah perusahaan yang menunjukkan peluang tambahan. Uang global sedang mencari peluang semacam itu.

Sebuah kata di ujung midcap pasar atau bagian pasar yang menjadi bersemangat karena skema PLI pemerintah atau peluang struktural dari China plus satu? Apakah Anda menyukai salah satu tema ini?
Ya tentu saja. Kami telah menyinggung hal ini di masa lalu, namun tetap masuk akal untuk mengulanginya. Tema ini melintasi kapitalisasi pasar tetapi ada banyak peluang di midcaps. Untuk India, tema strukturalnya adalah digitalisasi. Digitalisasi tidak hanya tentang perusahaan internet. Bisa jadi perusahaan mobil, bisa juga NBFC, bisa jadi rumah sakit yang beralih digital untuk melayani pelanggan. Kami didorong oleh apa yang dilakukan perusahaan India di ruang digital.

Tema kedua adalah manufaktur. Kami menyukai dukungan kebijakan dari pemerintah untuk membantu manufaktur dalam bentuk pemotongan pajak, PLI dan bea masuk yang lebih tinggi, dll. Hal ini mempromosikan banyak manufaktur karena China plus satu strategi di bidang-bidang seperti konsumen tahan lama, barang putih dan masa depan mungkin berada di pelengkap otomatis dan otomatis. Banyak peluang ada di ruang midcap karena kebijakan yang menguntungkan ini dan ini juga menyatu dengan tema global. Digitalisasi adalah sesuatu di mana banyak modal global juga ingin mengalir melalui dan manufaktur, mengingat China ditambah satu sudut karena perusahaan ingin melakukan diversifikasi keluar dari China dan itu juga menciptakan peluang global yang baik. Jadi untuk digitalisasi dan juga manufaktur, inisiatif domestik datang pada saat yang tepat. Lingkungan global sangat mendukung tema-tema tersebut dan terdapat cukup banyak peluang dalam kedua tema ini di ruang midcap India.


Dipublikasikan oleh : Singapore Prize