Pandangan Ahli

saham farmasi: Saat reli farmasi matang, saatnya untuk tetap berpegang pada Big Daddies

saham farmasi: Saat reli farmasi matang, saatnya untuk tetap berpegang pada Big Daddies


Nilesh Shah, MD & CEO, Envision Capital, menjabarkan tiga gagasan besarnya – farmasi, konstruksi real estat, dan infrastruktur – bagi investor di pasar saat ini. Dalam wawancara ini, dia berpendapat bahwa seiring berjalannya reli farmasi, investor lebih baik memilih nama-nama besar seperti Cipla daripada mencari nama-nama kecil dan menengah. Kutipan wawancara yang telah diedit.

Apa ide besar Anda selanjutnya?
Farmasi tetap menjadi taruhan utama kami. Ini diatur untuk mempertahankan tingkat pertumbuhan dua digit selama cakrawala multi-tahun. Kedua, kami melihat permintaan yang sangat kuat untuk rumah dan semua bisnis yang terkait dengan konstruksi real estat seperti produsen ubin atau produsen kabel dan kabel. Sebaliknya, saya pikir kita akan melihat peningkatan investasi dalam infrastruktur. Oleh karena itu, perusahaan yang terkait dengan kelistrikan dan perkeretaapian akan melihat momentum yang sangat kuat dalam 2-3 tahun mendatang. Inilah tiga kantong besar peluang yang kami lihat.

Mengapa Anda menyukai farmasi dan apa yang Anda sukai dari farmasi? Setelah rata-rata berlari 100-150 persen dari posisi terendah bulan Maret, bukankah kereta telah meninggalkan stasiun?
Beberapa tutup besar di ruang farmasi mulai terlihat sangat menarik. Misalnya, ide investasi teratas kami saat ini adalah Cipla dan itu telah menjadi tambahan terbaru kami. Kami berpikir bahwa Cipla telah naik dari posisi terendah bulan Maret, tetapi jika Anda melihatnya dalam jangka waktu lima tahun, sahamnya tidak pergi ke mana pun. Ini mungkin datar atau mungkin memberikan pengembalian satu digit yang rendah dalam skenario kasus terbaik. Salah satu efek samping yang paling umum dari virus corona adalah kerusakan pada paru-paru. Perusahaan mendominasi segmen pernafasan dengan margin yang lebar. Lintasan pertumbuhan jangka panjang Cipla kuat dan berkelanjutan.

Investor yang telah melihat kecil dan menengah dalam farmasi sekarang harus melihat beberapa nama yang lebih besar. Saat reli di suatu sektor matang, bagaimanapun juga lebih baik untuk berada di nama yang lebih besar.

Sayangnya, Cipla tidak memiliki kehadiran yang hebat di AS, dan margin mereka bukan yang terbaik di industri. Etos perusahaan adalah tentang kepedulian dan bukan mengejar keuntungan.
Etos dan sistem nilai semacam ini sebenarnya akan bekerja untuk keuntungannya karena akan ada tuntutan yang meningkat untuk perawatan kesehatan yang terjangkau, dan memastikan bahwa obat-obatan berkualitas tersedia dengan harga yang terjangkau.

Margin mereka belum dikalahkan industri karena akuisisi telah mengurangi keuangan mereka secara keseluruhan. Investasi di pasar yang menarik seperti Amerika Serikat mulai membuahkan hasil. Itu masih hari-hari awal, tapi saya yakin dalam satu atau dua tahun ke depan, hal-hal ini akan mulai muncul dalam keseluruhan keuangan Cipla. Kita akan lebih baik tidak hanya melakukan mengemudi dengan kaca spion vanila polos, tapi melihat ke depan dan melihat seberapa relevan investasi Cipla selama bertahun-tahun.

Apakah Anda akan tergoda untuk membeli penurunan saham TI ini atau menurut Anda akan ada penjualan lagi?
TI India pada dasarnya telah menjadi kisah pemulihan margin karena penurunan mata uang, bukan lingkungan permintaan yang sangat kuat. Ada penghematan yang sangat besar dalam biaya operasional dan kebanyakan dari mereka belum melakukan kenaikan gaji.

Di sisi permintaan, sebagian besar perusahaan TI tumbuh dalam satu digit rendah atau, paling banter, satu digit menengah. Perusahaan IT yang lebih besar lebih berperan di sisi mata uang. Dalam konteks penilaian di mana mereka diperdagangkan, seseorang perlu sedikit berhati-hati.

Lebih baik menunggu dan melihat bagaimana lingkungan bermain setelah tahun 2020. Beberapa dari mereka telah mengumumkan pembelian kembali yang sangat agresif yang akan menciptakan dukungan turun untuk saham-saham tersebut. Selain itu, saya pikir investor mungkin lebih baik menunggu sebelum berkomitmen pada ruang TI kapitalisasi yang besar.

Apakah Anda tidak akan membeli semen dan baja karena di sanalah investor nilai klasik akan berkata sasta ho gaya hai (menjadi murah)?

Saya tidak tahu apakah semua ini benar-benar
sasta karena jika ada sesuatu yang sangat buruk
sasta, maka itu mungkin jebakan nilai. Tetapi seiring dengan meningkatnya permintaan, beberapa dari perusahaan ini akan menikmati leverage operasi yang akan mendorong margin dan pendapatan. Sampai sejauh itu, saya pikir nilai intrinsik dapat terus meningkat selama beberapa kuartal ke depan.


Dipublikasikan oleh : Singapore Prize