prospek pasar minyak: Penyeimbangan kembali pasar minyak sebagian besar telah selesai, kecuali untuk bahan bakar jet


Oleh John Kemp

LONDON: Konsumsi dan persediaan minyak bumi AS telah kembali normal setelah pandemi dan perang volume tahun lalu, dengan pengecualian signifikan untuk bahan bakar jet, di mana permintaan tetap ditekan oleh pembatasan perjalanan.

Penyeimbangan kembali pasar telah diselesaikan lebih awal dari yang tampaknya mungkin terjadi beberapa bulan lalu, sebagai hasil dari pemulihan yang kuat di bidang manufaktur, kemajuan dengan vaksinasi, gangguan badai terhadap produksi minyak mentah, dan pengurangan produksi tambahan oleh OPEC +.

Dengan pengecualian jet, sebagian besar indikator produksi, konsumsi, dan inventaris lainnya akan kembali normal pada akhir kuartal pertama, bukan pada akhir kuartal kedua, seperti yang mungkin terlihat pada musim gugur lalu.

Volume produk minyak bumi yang dipasok ke pelanggan domestik tidak termasuk jet telah naik di atas rata-rata lima tahun untuk pertama kalinya sejak awal COVID-19 di Amerika Serikat pada Maret 2020.

Volume produk yang dipasok tidak termasuk jet dalam empat minggu yang berakhir 12 Februari adalah 18,7 juta barel per hari (bph), yang 0,6% di atas rata-rata musiman 2016-2020.

SAHAM NORMALISASI

Kelebihan persediaan minyak mentah dan produk yang terakumulasi selama kuartal kedua tahun lalu dalam gelombang pertama pandemi dan perang volume antara Arab Saudi dan Rusia sebagian besar telah diserap.

Total minyak mentah dan stok produk di luar cadangan minyak strategis turun dalam 26 dari 33 minggu terakhir dengan total 153 juta barel, data dari Administrasi Informasi Energi AS menunjukkan.

Pengunduran diri telah membalikkan sebagian besar produksi 194 juta barel antara pertengahan Maret dan akhir kuartal kedua tahun lalu (“Laporan status minyak mingguan”, EIA, 18 Februari).

Stok di luar cadangan minyak strategis mencapai 1.301 juta barel pekan lalu, tidak jauh lebih tinggi dari 1.287 juta barel pada titik yang sama pada 2020 dan 1.258 pada 2019.

Saham kurang dari 1,5% di atas rata-rata lima tahun sebelumnya; bahkan surplus itu melebih-lebihkan karena persediaan telah meningkat sekitar 2,75% per tahun dalam beberapa tahun terakhir.

Dibandingkan dengan rata-rata lima tahun sebelumnya, persediaan surplus berada di persentil ke-40, turun dari persentil ke-92 Juli lalu, menunjukkan stok agak ketat.

Stok minyak mentah dan bensin persis sama dengan rata-rata lima tahun 2016-2020, sementara stok distilat sedikit surplus 5%.

Perkiraan ini tidak banyak berubah jika perbandingan dibuat dengan rata-rata lima tahun sebelum pandemi 2015-2019: surplus minyak mentah hanya 2,6%, bensin hanya 1,4%, dan distilat 6,8%.

Pada ukuran apa pun, persediaan minyak bumi AS kembali dalam kisaran variabilitas tahun-ke-tahun yang normal, menunjukkan semua atau hampir semua kelebihan pasokan dari tahun lalu telah dicerna.

MENINGKATKAN PRODUKSI

Meskipun inventaris normalisasi, produksi minyak mentah dan produk olahan berjalan jauh di bawah konsumsi, menyiratkan bahwa stok akan terus menurun selama beberapa bulan mendatang.

Volume semua produk minyak yang dipasok ke pasar domestik minggu lalu adalah 4% di atas rata-rata lima tahun sebelumnya, sementara volume minyak mentah yang dimasukkan ke kilang adalah 6% di bawah.

Pasar sudah menandakan kebutuhan yang akan segera terjadi untuk produksi minyak mentah dari OPEC + dan perusahaan serpih AS melalui kenaikan harga spot yang cepat dan peningkatan keterbelakangan di pasar berjangka.

Baik OPEC + harus meningkatkan produksinya, atau harga akan terus meningkat sampai perusahaan serpih AS mengisi kesenjangan produksi-konsumsi.

Terlepas dari penyeimbangan ulang secara keseluruhan, bahan bakar jet akan tetap menjadi lubang di pasar global sampai pembatasan perjalanan untuk menahan virus corona baru dikurangi dan penerbangan penumpang internasional dilanjutkan.

Konsumsi bahan bakar jet dan minyak tanah global berjumlah sekitar 8 juta barel per hari dari total konsumsi minyak bumi sebesar 98 juta barel per hari pada 2019, menurut BP (“Tinjauan Statistik Energi Dunia”, 2020).

Sampai pasar penerbangan penumpang internasional kembali mendekati normal, baik OPEC + dan produsen serpih AS harus menjaga produksi di bawah tingkat pra-pandemi untuk menghindari membanjiri pasar.

Tetapi pasar mengisyaratkan produksi minyak mentah perlu mulai meningkat segera, bahkan jika tetap di bawah tingkat pra-pandemi sepanjang sisa tahun ini dan hingga 2022 untuk mengimbangi kelemahan dalam konsumsi jet.


Dipublikasikan oleh : Pengeluaran HK