pelajaran dari krisis masa lalu bergema hari ini

Bank berjalan di era digital sangat cepat. Runtuhnya Silicon Valley Bank dan Credit Suisse telah menunjukkan hal itu. Tapi pada intinya, bank runs adalah urusan kuno. Kecuali beberapa dekade yang tenang setelah perang dunia kedua, krisis semacam itu terjadi secara teratur. Sebagian besar mengikuti pola yang berusia berabad-abad.

Ledakan spekulatif, arus masuk modal yang besar, atau liberalisasi keuangan adalah prekursor umum. Penyebab terdekatnya adalah sering turunnya harga aset. Penerbangan deposan berikutnya ke tempat yang aman menyebabkan penularan. Konsekuensinya adalah krisis kredit, menekan produksi dan lapangan kerja. Hampir setengah dari semua penurunan siklus bisnis AS antara tahun 1825 dan 1914 melibatkan krisis perbankan besar.

Obat telah lama diperdebatkan. Seorang bankir pertama kali melontarkan gagasan bahwa Bank of England harus bertindak sebagai lender of last resort pada tahun 1797. Pada awalnya, Nyonya Tua — yang kemudian menjadi bank swasta dengan beberapa tanggung jawab publik — tidak bermain bola. Tanggapan awalnya — yang kemudian dibalik — terhadap kepanikan perbankan tahun 1825 adalah melindungi cadangannya, menjatah pinjaman, dan menaikkan tingkat diskonto. Lebih dari satu dari 10 bank di Inggris dan Wales telah bangkrut pada tahun 1826.

Kecelakaan itu mendorong undang-undang yang memungkinkan bank – yang saat itu kecil, kemitraan dengan modal buruk – untuk digabungkan. Tetapi pertanggungjawaban terbatas baru menjadi arus utama setelah kegagalan City of Glasgow Bank pada tahun 1878. Jurang antara aset dan kewajibannya mematahkan anggapan bahwa kewajiban tidak terbatas menjamin bank tersebut. Drama itu bergema hari ini, karena aturan pasca-2008 yang dimaksudkan untuk membuat pemegang saham menanggung beban bailout apa pun diuji.

Tanggapan awal lainnya terhadap bank runs adalah asuransi simpanan. Ini pertama kali diperkenalkan pada tahun 1829 oleh negara bagian AS di New York. Lebih dari satu abad kemudian, sistem asuransi federal diperkenalkan sebagai tanggapan atas runtuhnya lebih dari 9.000 bank selama Depresi Besar. Baru-baru ini — dan secara kontroversial — telah diperluas untuk mencakup semua deposan Silicon Valley Bank dan Signature.

Upaya penyelamatan menetapkan harapan untuk dana talangan di masa depan sangat tinggi, kata para kritikus. Itu menambah kekhawatiran jangka panjang tentang moral hazard. Sementara campur tangan dalam bank run membatasi kerusakan, itu melemahkan insentif untuk menjaga dari risiko keuangan. Tidak heran banyak regulator keuangan memperhatikan sejarah. Alat dan pemahaman mereka lebih canggih daripada di masa lalu. Namun dilema yang mendasarinya tidak banyak berubah.