News

PDB Q2 menunjukkan ketahanan yang mengejutkan: Apakah cukup baik untuk bertahan?

PDB Q2 menunjukkan ketahanan yang mengejutkan: Apakah cukup baik untuk bertahan?


Ketahanan mengejutkan yang ditunjukkan oleh sektor manufaktur yang membatasi kontraksi PDB menjadi hanya 7,5 persen pada kuartal September dapat menjadi hasil dari pembersihan besar-besaran dalam biaya seperti biaya karyawan oleh perusahaan dan bisnis, yang dapat menjadi hambatan potensial di masa depan, ekonom di SBI menulis pada hari Sabtu. Pertumbuhan PDB India Juli-September (Kuartal 2 tahun fiskal 2020-21) menunjukkan ketahanan yang mengejutkan dengan kontraksi hanya 7,5 persen secara riil, sementara konsensus pasar lebih tinggi, tulis Soumya Kanti Ghosh, Kepala Penasihat Ekonomi Grup, Bank Negara India, di Ecowrap.

Dengan membaiknya manufaktur, karena pencabutan tindakan penguncian, kontraksi PDB telah melambat secara signifikan. Sektor pertanian terus menunjukkan kinerja yang baik dengan pertumbuhan sebesar 3,4 persen. Jasa tetap berada di wilayah negatif, meskipun penurunan tersebut dapat diatasi karena perdagangan, hotel, transportasi, komunikasi dan jasa terkait penyiaran menunjukkan pemulihan.

“Angka yang paling mencengangkan adalah pertumbuhan positif di manufaktur Q2. Meskipun menjadi sektor yang terkena dampak paling buruk di Q1 (karena lockdown), cukup membingungkan bagaimana manufaktur berbalik arah,” tulisnya dalam terbitan Ecowrap.

Pertumbuhan GVA manufaktur dan manufaktur IIP sangat berkorelasi (hampir lebih dari 0,90) dan korelasi ini runtuh di Triwulan ke-2 saat manufaktur IIP turun 6,7 persen (rata-rata Juli-September) sementara GVA manufaktur tumbuh 0,6 persen.

“Kami yakin salah satu alasan yang mungkin untuk hal ini adalah angka GVA perusahaan yang luar biasa di Q2 karena adanya pembersihan besar-besaran dalam biaya. Selanjutnya, kami mengamati perusahaan kecil, dengan omset hingga Rs 500 crore, lebih agresif dalam memangkas biaya, menunjukkan pengurangan dalam biaya karyawan sebesar 10-12 persen, “kata Ecowrap.

Hal ini, katanya, dapat menjadi hambatan potensial di masa depan dalam hal hambatan konsumsi. “Selain itu, ada bukti penumpukan inventaris yang dapat menjadi penghambat pertumbuhan manufaktur di masa depan.”

Menariknya, pengeluaran konsumsi pemerintah juga turun di Triwulan ke-2, yang sulit dijelaskan, karena pengeluaran tersebut biasanya bersifat siklus, kata Ecowrap.

Ekonom SBI mengatakan jumlah absolut sektor jasa pada Q2FY21 adalah Rs 17,19 lakh crore, sedangkan pada Q3FY20 adalah Rs 17,35 lakh crore, hanya Rs 15,000 crore lebih sedikit. Ini menunjukkan bahwa sektor jasa telah mencapai level pra-COVID-19.

“Apakah karena perubahan perilaku selama pandemi seperti transportasi barang besar-besaran setelah ekonomi terbuka dan dorongan besar untuk komunikasi dan penyiaran dengan orang-orang yang kebanyakan bekerja dari rumah?” itu bertanya.

Satu hal yang baik adalah bahwa permintaan investasi telah meningkat dengan dimulainya kembali proyek-proyek yang terhenti akibat COVID-19. Namun, pertumbuhan yang tambal sulam di seluruh sektor mencerminkan angka permintaan domestik, yang menunjukkan pemulihan sedang secara berurutan.

Penurunan impor dan berlanjutnya kontraksi investasi menunjukkan lemahnya penyerapan domestik dan permintaan antara.

“Pembacaan PDB Q2 menunjukkan bahwa kesenjangan output belum terkoreksi ke titik yang akan menjadi perhatian untuk inflasi tarikan permintaan. Selanjutnya, tekanan inflasi pada barang-barang pertanian meskipun peningkatan output telah membatasi opsi kebijakan lebih lanjut.

“Opsi kebijakan harus bergerak ke arah kelanjutan pelonggaran mobilitas barang dan memberikan dorongan besar-besaran kepada sektor konstruksi dan infrastruktur. Lebih banyak fokus harus diarahkan pada peningkatan kemudahan berbisnis dan partisipasi sektor swasta,” katanya.

Ekonom tersebut mengatakan langkah-langkah yang diambil pemerintah baru-baru ini berada di arah yang benar dan harus dilakukan untuk lebih memacu momentum ekonomi.

Momentum ekonomi seperti yang ditunjukkan oleh indeks aktivitas bisnis menunjukkan perbaikan yang stabil dalam seminggu terakhir setelah terjadi penurunan sementara selama minggu Diwali karena hari libur. Indeks Kegiatan Usaha SBI telah melonjak ke level tertinggi sejak 9 Maret.


Dipublikasikan oleh : Pengeluaran SGP