Operasi perbendaharaan yang cerdas dapat membantu RBI mentransfer surplus yang lebih tinggi kepada pemerintah


Bahkan ketika Reserve Bank memperoleh lebih sedikit pada catatan cadangan menumpuk dan juga memandang pendapatan bunga yang lebih rendah karena bank memarkir kelebihan likuiditas dengannya, operasi perbendaharaan yang cerdas seperti membuka keuntungan yang belum direalisasi pada nilai mata uang dan mendiversifikasi basis aset mata uang asingnya dapat membantu bank sentral. mentransfer surplus yang lebih tinggi kepada pemerintah.

Reserve Bank of India mungkin telah mengumpulkan rekor cadangan devisa yang tinggi, tetapi ini adalah proposisi yang merugi karena lonjakan hampir 25 persen pada kenyataannya menyebabkan penurunan pengembalian hampir seperlima. Pengembalian atas penyebaran cadangan lebih rendah pada $ 4,3 miliar selama April-Desember’20 dibandingkan dengan $ 5,2 miliar pada periode yang sama tahun lalu, menurut data terbaru dari RBI.

Meskipun ini saja mungkin tidak mengurangi transfer surplus kepada pemerintah, jumlah bunga yang dibayarkan untuk menjaga agar sistem tetap dalam likuiditas surplus dapat mengganggu pengembaliannya karena ia membayar bunga untuk menyimpan dana di dalamnya. Bank diperkirakan telah memarkir rata-rata lebih dari Rs 5 lakh crore selama FY’21 di mana bank sentral harus membayar mereka dengan bunga 3,35 persen. Tetapi langkah perbendaharaan yang cerdas dengan mendiversifikasi aset dan membuka keuntungan yang belum direalisasi dapat menghasilkan transfer surplus yang lebih tinggi kepada pemerintah meskipun laba bukan motif untuk strategi manajemen cadangan bank sentral.

Sementara neraca RBI telah berkembang sejak Juni 2020, imbal hasil investasi mata uang asing memang telah berkurang selama setahun terakhir. “$ 4,3 miliar sebagian besar mencerminkan kupon, bukan capital gain,” kata Rahul Bajoria, kepala ekonom India di Barclays Capital.

Tetapi bank sentral juga dapat memanfaatkan keuntungan penilaian dalam cadangan mata uang. Keuntungan penilaian berjumlah $ 23 miliar selama April-Desember’20 dibandingkan dengan $ 6,3 miliar pada periode yang sama, tahun lalu. “RBI mungkin telah membuka beberapa cadangan revaluasi mata uang asing melalui penjualan mata uang asing,” kata Profesor Ananth Narayan, profesor di SP Jain Institute of Management and Research. “RBI telah mengubah kebijakan akuntansinya dua tahun lalu, yang memungkinkan pengakuan seperti itu. Kami harus menunggu hasil akhir, tetapi saya yakin bahwa bergantung pada operasi mata uang asing, dividen yang tinggi masih dimungkinkan”.

Selain itu, bank sentral juga dapat memilih untuk mengoptimalkan pengembalian dengan mendiversifikasi basis mata uangnya. “Bahkan jika memperoleh pendapatan bunga yang lebih rendah, mungkin ada keuntungan valas yang belum direalisasi lebih tinggi.” kata Bajoria. “RBI memiliki sekuritas treasury yang akan jatuh tempo atau mereka memilih untuk menjual dan mendiversifikasi”

Tetapi tahun rekening bank sentral dipersingkat tahun ini dengan mengakhiri tahun pembukuannya pada bulan Maret dari Juni sebelumnya yang mungkin berdampak pada pendapatan. “Ini juga merupakan tahun fiskal yang terpotong hanya selama 9 bulan, karena transisi RBI dari akhir tahun Juni ke Maret akhir tahun “kata profesor Narayan. “Sejauh itu, pendapatan seigniorage inti akan lebih rendah”

Dipublikasikan oleh : https://totohk.co/