Bonds

obligasi: Pedagang obligasi melihat India meningkatkan penjualan utang paruh kedua hingga seperlima

obligasi: Pedagang obligasi melihat India meningkatkan penjualan utang paruh kedua hingga seperlima


Oleh Kartik Goyal


Ketakutan terburuk pedagang obligasi India mungkin terwujud minggu ini jika pemerintah Perdana Menteri Narendra Modi mengumumkan kenaikan lebih lanjut untuk rencana pinjaman raksasa.

Pedagang mengharapkan pemerintah untuk menaikkan perkiraan pinjaman untuk periode Oktober-Maret menjadi enam triliun rupee ($ 81,5 miliar) dari 5 triliun rupee yang ada, menurut 10 dari 16 pedagang dalam survei Bloomberg. Waktu untuk kenaikan ini tidak bisa lebih buruk karena Reserve Bank of India diperkirakan akan mempertahankan suku bunganya dalam pertemuan berikutnya di tengah inflasi yang terus-menerus tinggi.

RBI dijadwalkan mengadakan pertemuan kebijakan moneter pada hari Kamis, tetapi menunda pertemuan tersebut dan mengatakan akan mengumumkan tanggal baru “segera.”

“Dengan tidak adanya pemotongan suku bunga, satu-satunya hal yang ditunggu pasar adalah kalender pinjaman, dan isyarat dalam kebijakan RBI,” kata Lakshmi Iyer, kepala investasi petugas di Kotak Mahindra Asset Management Co. yang berbasis di Mumbai. pinjaman pasti akan menakuti pasar jika tidak ada rencana permainan untuk mendukung penjualan ekstra. ”

Bloomberg

Pinjaman tambahan dapat membuat penerbitan setahun penuh ke level tertinggi baru 13 triliun rupee dari target 12 triliun rupee saat ini, menurut perhitungan Bloomberg. RBI dan Kementerian Keuangan kemungkinan akan mengumumkan kalender pinjaman paruh kedua pada hari Rabu, kata pejabat yang mengetahui masalah tersebut.

Tapi itu belum semuanya. Pasokan tambahan dari pemerintah negara bagian yang kekurangan dana akan menambah beban utang pasar. Dealer Utama Sekuritas ICICI mengharapkan negara bagian untuk menjual lebih dari enam triliun rupee hutang pada paruh kedua, dua kali lipat jumlah dari enam bulan sebelumnya.

Meminjam Snapshot (dalam miliar rupee)Bloomberg

Meminjam Snapshot (dalam miliar rupee)

Ketegangan di pasar obligasi menjadi jelas di tengah melimpahnya pasokan, dengan penjamin emisi harus turun tangan untuk menyelamatkan empat dari tujuh lelang utang terakhir.

Imbal hasil obligasi patokan 10 tahun juga naik tipis. Ini telah turun dari level tertinggi empat bulan yang disentuh pada bulan Agustus setelah RBI membeli obligasi langsung di atas melakukan twist gaya Federal Reserve, di mana secara bersamaan membeli sekuritas jangka panjang dan menjual yang jangka pendek.

Sejauh ini RBI telah menggunakan langkah-langkah ini secara sporadis untuk menangani lonjakan imbal hasil, tetapi Bank of America melihatnya memegang $ 75 miliar dari operasi obligasi pasar terbuka pada bulan Maret untuk memastikan lelang yang lancar. Harapan bagi RBI untuk mempertahankan imbal hasil patokan berlabuh di bawah 6%, tujuh dari 12 pedagang dalam survei Bloomberg terpisah mengatakan.

Hasil 10-tahun naik dua basis poin menjadi ditutup pada 6,06% pada hari Senin setelah naik lima poin pada hari Jumat.

RBIBloomberg

Namun, meningkatkan penjualan obligasi mungkin bukan satu-satunya pilihan bagi pemerintah, menurut beberapa pedagang. Dana yang dibutuhkan untuk menstimulasi ekonomi di tengah kontraksi terburuknya juga dapat berasal dari penjualan tagihan Treasury, menurut AU Small Finance Bank.

“Waktu yang belum pernah terjadi membutuhkan solusi yang belum pernah terjadi sebelumnya,” kata Debendra Dash, yang tidak mengesampingkan monetisasi hutang langsung gaya Bank Indonesia oleh RBI.

Pemerintah juga dapat menunda potensi peningkatan pasokan untuk menjauhkan pasar dari guncangan langsung. Enam dari 16 pedagang yang disurvei melihat kenaikan penerbitan menjelang akhir tahun fiskal, ketika pejabat memiliki visibilitas pendapatan yang lebih baik sementara enam lainnya mengharapkan tidak ada perubahan.

Di bawah ini adalah data dan peristiwa ekonomi utama Asia yang dijadwalkan minggu ini:

  • Selasa, 29 September: CPI Jepang, produksi industri Korea Selatan, kepercayaan konsumen Australia.
  • Rabu, 30 September: PMI Tiongkok, produksi industri dan penjualan ritel Jepang, kredit swasta Australia, pinjaman bank Singapura, neraca berjalan dan neraca perdagangan Thailand, defisit fiskal India.
  • Kamis, 1 Oktober: Keputusan suku bunga India dan Filipina, CPI Indonesia, pembelian obligasi luar negeri Jepang dan indeks manufaktur, PMI perdagangan dan manufaktur Korea Selatan di seluruh Asia.
  • Jumat, 2 Oktober: Tingkat pengangguran Jepang, kepercayaan konsumen Selandia Baru, penjualan ritel Australia dan cadangan Valas Thailand.


Dipublikasikan oleh : SGP Prize