Bonds

obligasi: Obligasi luar negeri Vedanta terpukul

obligasi: Obligasi luar negeri Vedanta terpukul


Mumbai: Saham dan obligasi luar negeri Vedanta terpukul pada hari Senin karena upaya perusahaan yang gagal untuk menghapus menambah kekhawatiran investor yang ada atas utang yang lebih tinggi dari entitas induknya dan masalah tata kelola perusahaan. Saham anjlok 20,6 persen menjadi Rs 96,95 dan imbal hasil obligasi luar negeri perusahaan yang jatuh tempo pada 2021 melonjak sebanyak 1.797 basis poin pada hari Senin.

“Kami menemukan kegagalan penghapusan daftar adalah luka tambahan, selain masalah CG (tata kelola perusahaan) yang berulang,” kata Investec dalam catatan klien, sambil mempertahankan peringkat ‘beli’ dan target harga Rs 162. Masalah tata kelola perusahaan, menurut pialang, adalah pinjaman antar perusahaan berulang dalam grup dan penurunan nilai bukunya antara lain.

Dalam waktu dekat, saham bisa turun lebih lanjut sebesar 12-22 persen di tengah momentum bearish.

“Secara teknis, prospeknya negatif. Rs 105 adalah level make-or-break, ”kata Rajesh Palviya, kepala teknis dan derivatif di Axis Securities. “Jika terus diperdagangkan di bawah Rs 105, maka itu bisa melihat tekanan lebih lanjut. Jika tetap di bawah Rs 105, itu bisa turun ke level Rs 75-Rs 85. ”

Promotor perusahaan, Vedanta Resources, menilai penawaran delisting gagal setelah saham yang ditawarkan lebih rendah dari yang diminta. Perusahaan menerima tawaran untuk 1,25 miliar saham dibandingkan 1,34 miliar saham yang diperlukan untuk delisting yang berhasil.

CLSA, yang memangkas target harga saham menjadi Rs 118 dari Rs 133 sambil mempertahankan peringkat ‘outperform’, mengatakan investor lebih mengkhawatirkan alokasi modal daripada kinerja operasional.

“Meskipun kami memperkirakan saham akan bereaksi negatif dalam waktu dekat, ke depannya hal itu akan bergantung pada bagaimana manajemen terlihat untuk mengurangi utang di Vedanta dan VRL. Peningkatan pinjaman antar perusahaan bisa berdampak negatif bagi pemegang saham minoritas, sementara pembayaran dividen yang tinggi akan dianggap positif, ”kata CLSA.

“Diskusi seputar masalah alokasi modal akan mendominasi perhatian investor daripada kinerja operasional,” kata pialang itu.

Dengan menurunkan target harga pada Vedanta menjadi Rs 130 dari Rs 150, Citi mempertahankan peringkat ‘beli’ pada saham. “Kami memperkirakan saham akan terkoreksi dalam waktu dekat karena beberapa posisi jangka pendek kemungkinan didorong oleh peristiwa. Ini kemungkinan akan diperburuk menunggu kejelasan ketidakpastian neraca di Vedanta dan Vedanta Resources, ”kata Citi.

Di pasar obligasi, investor secara agresif menjual surat berharga Vedanta terutama yang berdurasi lebih pendek, menyebabkan imbal hasil melebar. Tujuh seri obligasi dolar oleh Vedanta senilai $ 5,57 miliar akan jatuh tempo antara 2021 dan 2026. Imbal hasil telah melonjak 74-1.797 bps di seluruh surat kabar, menurut data dari BondEvalue, bursa obligasi yang berbasis di Singapura.

“(Delisting) ini akan mempermudah pembiayaan kembali obligasi yang masih beredar. Dengan kegagalan penawaran delisting, pasar khawatir dengan ketidakpastian dan karenanya, terjadi aksi jual obligasi, ”kata Hemant Mishr, pendiri Scube Fixed Income, reksa dana yang berbasis di Singapura.


Dipublikasikan oleh : SGP Prize