Bonds

Obligasi hijau: Tunas hijau tumbuh di pasar utang

Obligasi hijau: Tunas hijau tumbuh di pasar utang


Paris: Obligasi hijau – hutang yang diambil untuk mendanai proyek dengan manfaat lingkungan – mencapai rekor bulan lalu dengan penerbitan $ 50 miliar, karena semakin banyak perusahaan dan pemerintah beralih ke instrumen.

Adidas, perusahaan listrik Prancis EDF dan perusahaan telekomunikasi Orange, bersama dengan negara-negara Jerman, Mesir, dan Swedia semuanya menerbitkan obligasi hijau pada bulan September, membantu volume melonjak lima kali lipat dari bulan Agustus.

Nilai obligasi hijau yang diterbitkan sepanjang tahun ini naik menjadi lebih dari $ 176 miliar, meningkat 26 persen dari periode yang sama pada 2019.

Jumlah tersebut termasuk instrumen yang memenuhi prinsip yang ditetapkan oleh Asosiasi Pasar Modal Internasional, asosiasi profesional yang menyatukan pasar obligasi global dan informasi yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

ICMA mendefinisikan obligasi hijau sebagai yang mendanai energi terbarukan, efisiensi energi, keanekaragaman hayati, pengurangan polusi dan proyek serupa lainnya.

Tapi seperti yang ditunjukkan anggota dewan eksekutif ECB Isabel Schnabel baru-baru ini, obligasi hijau tetap menjadi bagian kecil dari pasar utang secara keseluruhan, terhitung hanya lima persen tahun lalu.

– Jerman tiba – Ledakan obligasi hijau di bulan September sebagian disebabkan oleh fakta bahwa banyak operasi ditunda di awal tahun karena pandemi virus korona. Volume obligasi hijau yang diterbitkan pada paruh pertama tahun 2020 menurun dibandingkan periode yang sama pada tahun 2019.

“Bulan ini, volume utang hijau perusahaan lebih penting daripada volume utang hijau negara,” kata Jovita Razauskaite, pakar obligasi hijau di manajer aset NN Investment Partners.

Kedatangan negara penghasil emisi utama telah memberi energi pada pasar, dengan Jerman membuat edisi pertamanya. Penempatan 6,5 miliar euro pada September akan diikuti oleh 5,0 miliar lagi sebelum akhir tahun.

“Kami mengharapkan basis emiten yang lebih terdiversifikasi,” kata Razauskaite.

“Secara khusus, kami mengharapkan lebih banyak industri yang datang ke pasar sementara ruang supranasional akan diperbesar ketika UE mulai mendanai hampir sepertiga dari dana pemulihan dengan utang hijau,” tambahnya.

Risiko ‘greenwashing’ – Namun, sektor ini masih harus meningkatkan evaluasi proyek yang menerima label hijau.

“Peringkat lingkungan untuk obligasi hijau atau instrumen keuangan lainnya – jika tersedia – seringkali tidak konsisten, tidak dapat dibandingkan dan, terkadang, tidak dapat diandalkan,” kata Schnabel.

Kemungkinan bahwa obligasi hijau hanya menjadi “greenwashing” – memberikan lebih banyak manfaat bagi citra perusahaan daripada lingkungan – telah menjadi perhatian yang terus-menerus.

Dan munculnya label tambahan yang memperkeruh air, seperti “ikatan transisi”, memperburuk keadaan.

Ini ditujukan untuk membantu industri dengan emisi gas rumah kaca yang tinggi beralih ke kegiatan yang lebih ramah lingkungan, tetapi ada kekhawatiran bahwa aturan yang tidak jelas dapat memungkinkan pembiayaan beralih ke gas alam, yang lebih bersih daripada batu bara tetapi bukan sumber daya terbarukan.

Ada juga kekhawatiran bahwa obligasi hijau, bahkan yang terbaik sekalipun, tidak membawa banyak perbaikan nyata.

“Sejauh ini … proyek obligasi hijau belum tentu diterjemahkan ke dalam emisi karbon yang relatif rendah atau menurun pada tingkat perusahaan,” kata sebuah studi baru-baru ini oleh para peneliti di Bank of International Settlements.

Perusahaan lain, seperti rumah mewah Chanel, menerbitkan apa yang disebut obligasi terkait keberlanjutan.

Hasil dari obligasi ini dapat digunakan untuk membiayai semua jenis proyek tetapi peminjam berjanji untuk memenuhi target keberlanjutan tertentu dan membayar denda jika gagal.

Fleksibilitas yang terbuka bagi penerbit membuat obligasi ini lebih sulit untuk dilabeli dan dibandingkan.

“Ada kriteria evaluasi, tapi investor harus menentukan sendiri,” kata Razauskaite.

Obligasi terkait keberlanjutan akan diterima sebagai jaminan oleh ECB mulai Januari, yang berarti bank dapat berjanji untuk meminjam dana dari bank sentral, yang akan meningkatkan permintaan untuk instrumen tersebut.


Dipublikasikan oleh : SGP Prize