Pandangan Ahli

Komoditas bull run akan kembali. Apa yang harus Anda pertaruhkan?

Komoditas bull run akan kembali. Apa yang harus Anda pertaruhkan?


Kami bekerja di lingkungan yang sangat dinamis dan saat titik data kami berubah, kami harus menyesuaikan kembali portofolio kami, kata Sandeep Tandon, Pendiri, Grup Kuantitas.


Apa tiga atau lima kepemilikan teratas Anda saat ini?
Ketika kami membangun portofolio kami, kami juga mencoba memberikan sejumlah bobot untuk situasi khusus. Jadi, alih-alih memegang uang tunai 10-20%, yang dilakukan orang beberapa waktu dalam lingkungan yang tidak pasti, kami menyimpan uang tunai melalui situasi khusus. Contoh kecil, diketahui bahwa Majesco adalah pemegang saham teratas kami. Mengapa menjadi top holding adalah karena menurut saya itu setara dengan uang tunai. Dari level Rs 600 hingga level Rs 800, kami adalah pembeli di saham itu dan kami percaya bahwa Rs 1.020 adalah harga wajar yang ditawarkan manajemen sebagai dividen khusus. Sebagai reksa dana, kami tidak perlu membayar pajak. Kami cenderung menyimpan 15-20% dari portofolio kami dalam situasi khusus dan itulah alasan terkadang Anda menemukan beberapa nama aneh di kepemilikan teratas kami. Pada dasarnya mereka mewakili uang tunai untuk sebagian besar.

Beberapa stok farmasi dan agrokimia adalah bagian dari holding utama kami. Begitu juga telekomunikasi. Tapi ini diadakan dari perspektif jangka panjang. Kami bearish atau underweight pada IT hingga akhir Agustus, tetapi pada minggu pertama September, kami membangun posisi besar di saham teknologi yang telah kami pangkas sebagian dan kami telah menambahkan semen dan logam sebagai gantinya. Jadi kami berhasil bekerja dalam lingkungan yang sangat dinamis saat titik data kami berubah, kami harus menyesuaikan kembali portofolio kami.

Mengapa Anda bertaruh pada semen dan baja, mengapa tidak bank?
Panggilan kami adalah panggilan makro yang jauh lebih besar. Kami percaya bahwa dari perspektif 10 tahun, pasar global akan sangat menantang. Kami yakin tingkat kebangkrutan tertinggi akan diajukan antara 2018 dan 2028. Inflasi akan meningkat tajam. Dengan latar belakang itu, kami pikir semacam resesi akan datang secara global dan karenanya kami ingin menghindari leverage saham ekonomi di latar belakang ini.

Tapi dalam perekonomian domestik, jika kita mendapat kesempatan langsung atau bermain langsung, maka pasti kita akan berpartisipasi. Itu bisa menjadi salah satu alasan mengapa kami melihat komoditas dan kami bullish dari perspektif 2021. Perlu diingat bahwa ketika inflasi kembali, harga komoditas tetap naik.

“Siklus Covid tampaknya telah mencapai puncaknya di India. Perusahaan konsumsi domestik, terutama yang terkait dengan infrastruktur harus bekerja dengan baik dan kami ingin berkonsentrasi pada ruang-ruang ini.”

– Sandeep Tandon

Jadi kami mencari penerima manfaat langsung dari saham komoditas daripada memainkan keuntungan tidak langsung dari itu. Ini adalah tema yang kami yakini akan dimainkan dan kami telah membicarakan tentang tema ini yang relevan dari tahun 2019 dengan mengatakan bahwa pada tahun 2020 kami melihat peningkatan besar-besaran dalam harga pertanian secara global. Kami telah melihat harga agri telah naik dan kami percaya bahwa pada tahun 2021, ini akan menyebar ke logam non-ferrous dan ferrous secara global. Kami ingin mengubah portofolio kami dengan latar belakang tersebut. Seperti yang saya jelaskan, kami adalah perusahaan yang sangat makro sentris. Seruan itu dari perspektif makro yang sangat besar bahwa pergerakan naik komoditas akan kembali. Agri akan melihat kenaikan besar-besaran dan dalam agri, akan ada dampak pada komoditas lain juga. Di latar belakang indeks dolar yang lemah – seperti yang telah kami perkirakan – sedang menuju level 65 dari level 103-104 dalam waktu tiga tahun. Dalam latar belakang klasik ini, kami ingin meningkatkan eksposur kami terhadap saham komoditas dan memutarnya secara langsung daripada melalui bank.

Bagaimana kriteria LST diterapkan pada baja dan semen karena sektor-sektor ini menciptakan jejak karbon? Anda berencana meluncurkan skema LST.
Izinkan saya membahas sebentar tentang konsep LST. Alasan utamanya adalah bahwa ini bukan hanya salah satu skema yang kami coba luncurkan, kami percaya bahwa secara global juga, dari sudut pandang pasar yang berkembang, sebagian besar indeks global, terutama AS dan Eropa lebih condong ke ESG perusahaan yang patuh dan pada kenyataannya kinerja ESG di pasar AS telah berhenti sama sekali. Jika saya melihat data sembilan, 10 tahun terakhir, maka indeks ESG pasar negara berkembang telah memberikan kinerja yang lebih baik seperti 50%. Indeks MSCI India ESG telah memberikan kinerja 60% lebih baik dalam sembilan tahun terakhir. Begitu pula halnya dengan Nifty ESG Index yang terdiri dari 100 saham yang baru-baru ini dibuat, yang juga berkinerja ganjil sebesar 40% dalam sembilan tahun terakhir.

Kami percaya bahwa ESG bisa menjadi peluang besar bagi pasar negara berkembang dan di India itu. Sangat penting bagi kami sebagai sebuah rumah karena dari perspektif reksa dana, kami percaya bahwa selama periode 10-15 tahun, sebagian besar skema di India atau pengelola dana global akan dikenal sebagai skema yang sesuai dengan ESG. Dalam beberapa tahun terakhir kami memfokuskan pada data keuangan. Sekarang data non-keuangan juga akan memainkan peran yang sangat penting dan inilah salah satu alasan mengapa kami sangat senang bahwa kami dapat mengukur kualitas melalui jalur LST. Jadi, kami menambahkan kualitas pengukuran (Q2) itu ke kerangka kerja VLRT kami.

Ini membantu kami tidak hanya dengan skema LST. Pembelajaran ini juga akan membantu kami menerapkan fenomena LST di semua skema. Ini adalah peluang bagi India dari perspektif 10 tahun ke depan.

Di mana Anda bertaruh untuk pemulihan penghasilan?
Apapun hasil yang kita lihat selama ini, jelas Tata Sponge keluar dengan angka yang sangat baik. Beberapa perusahaan semen – baik ACC maupun UltraTech – telah melaporkan angka yang sangat bagus. Kami berada dalam tahap pemulihan yang sangat awal dan karena siklus Covid tampaknya telah memuncak di India, perusahaan konsumsi domestik, terutama perusahaan yang terkait dengan infrastruktur harus melakukannya dengan baik dan kami ingin berkonsentrasi pada ruang-ruang ini.

Apakah Anda terus menghindari NBFC? Bagaimana prospek likuiditas dalam ruang?
Dalam wawancara sebelumnya, sejak Maret hingga Juli, fase mudah likuiditas telah mencapai puncaknya. Kami tetap berada pada tingkat likuiditas global yang tinggi tetapi momentumnya sudah mulai menurun. Saya masih percaya bahwa beberapa pasar maju berpotensi berkinerja buruk dari level saat ini dan di latar belakang itu, ekonomi leverage. Kami tidak sekuat kami di awal tahun di bidang keuangan, tetapi saya akan melihat saham yang sangat selektif di perbankan dan ruang keuangan daripada sektor secara keseluruhan.


Dipublikasikan oleh : Singapore Prize