Market

Joe Biden: Rencana pajak capital gain Biden tidak memperbaiki apa pun

Joe Biden: Rencana pajak capital gain Biden tidak memperbaiki apa pun


Oleh Jared Dillian

Rencana pajak yang diusulkan penantang Presiden Demokrat Joe Biden termasuk menaikkan tarif pajak capital gain jangka panjang dan pajak atas dividen menjadi 39,6 persen bagi mereka yang menghasilkan lebih dari $ 1 juta setahun. Itu akan menjadi peningkatan dari saat ini 23,8 persen, menandai kenaikan terbesar dalam pajak capital gain dalam sejarah. Mengingat semua yang terjadi dalam pemilu, topik ini tidak mendapatkan banyak perhatian, tetapi berpotensi menyebabkan banyak distorsi ekonomi.

Tarif pajak capital gain secara historis lebih rendah daripada pajak atas pendapatan biasa, yaitu pajak yang dibayarkan atas gaji atau pendapatan bisnis. Orang kaya membayar pajak dalam jumlah yang tidak proporsional, karena mereka lebih cenderung memiliki aset keuangan seperti saham, obligasi, dan real estat. Inilah sebabnya mengapa tidak jarang orang kaya membayar tarif pajak efektif yang lebih rendah daripada orang berpenghasilan rendah. Warren Buffett terkenal mengatakan pada 2012 bahwa dia membayar tarif pajak efektif yang lebih rendah daripada sekretarisnya, sebuah anekdot yang masuk ke salah satu pidato kenegaraan Presiden Barack Obama.

Tapi tidak seperti menaikkan tarif pajak capital gain yang tiba-tiba akan memperbaiki ketidakadilan dalam kode pajak AS. Yayasan Pajak memperkirakan bahwa meningkatkan pajak capital gain dengan cara yang disarankan oleh Biden hanya akan menghasilkan pendapatan $ 469,4 miliar selama 10 tahun. Itu mungkin tampak seperti banyak, tetapi sebagian besar pendapatan pajak yang diperkirakan akan dimuat dari belakang dan sebenarnya tidak seberapa jika dibandingkan dengan total pengeluaran pemerintah yang diproyeksikan sebesar $ 6,6 triliun pada tahun fiskal 2020 saja. Pajak capital gain menyumbang rata-rata sekitar 5,2 persen dari pendapatan pajak. Hanya selama gelembung dot-com, lonjakan pajak capital gain membuat perbedaan material dalam pendapatan, dan juga pada 1986, ketika pendapatan capital gain mencapai 12,8 persen dari anggaran federal.

Bagian paling radikal dari rencana pajak Biden — dibahas di sini sebelumnya — adalah mengenakan pajak gaji atas penghasilan di atas $ 400.000. Bagi orang yang mendapat gaji, ini berarti membayar pajak tambahan sebesar 6,2 persen di atas tarif marjinal 39,6 persen. Untuk pemilik bisnis dan wiraswasta lainnya, baik pihak majikan maupun karyawan dari pajak harus dibayar, menghasilkan tambahan pajak 12,4 persen di atas tarif marjinal 39,6 persen, yang mengarah ke tingkat marjinal teratas aktual sebesar 53 persen.

Jadi, bahkan setelah menaikkan pajak capital gain pada orang kaya, kita masih akan menghadapi situasi di mana pemilik usaha kecil kemungkinan besar akan membayar tarif pajak marjinal yang lebih tinggi daripada orang kaya dengan investasi – dan mungkin juga tingkat efektif yang lebih tinggi. Dan sementara tingkat keuntungan modal 39,6 persen akan mendekati yang tertinggi dalam sejarah, perbedaannya sekarang adalah tidak akan ada pengecualian untuk menurunkan tingkat efektif.

Tingkat setinggi itu kemungkinan akan menghasilkan situasi di mana mereka yang mendapat keuntungan besar akan memilih untuk memegang aset tersebut jauh lebih lama daripada sebaliknya. Sebuah makalah tahun 2010 dari Layanan Riset Kongres menggambarkan tanggapan perilaku terhadap perubahan tarif pajak capital gain sebagai “efek terkunci”, yang memaksakan “kerugian efisiensi karena investor mungkin didorong untuk memegang portofolio yang kurang optimal.” Ini berarti bahwa investor akan memegang saham karena alasan pajak, daripada menjualnya dan membeli saham yang lebih baik, yang menyebabkan inefisiensi pasar. Selain itu, tarif pajak yang rendah atas capital gain mendorong investasi, yang bagus untuk perekonomian dalam jangka panjang. Sebagai alternatif, tingkat yang tinggi mendorong konsumsi saat ini, yang hanya baik untuk perekonomian dalam jangka pendek.

Menaikkan pajak capital gain akan menghasilkan upaya kreatif untuk menjual aset secara sintetis untuk tujuan menghindari pajak. Misalnya, jika orang kaya memegang saham dari dana yang diperdagangkan di bursa, dia dapat menjual ETF yang merupakan proxy dekat, menghasilkan posisi yang hampir terlindung nilai dan menyerahkannya kepada Internal Revenue Service untuk menentukan apakah transaksi seperti ini. merupakan penjualan konstruktif yang akan memicu keuntungan untuk tujuan perpajakan. Saya yakin petugas pajak di pialang ternama sedang bekerja keras merancang strategi lindung nilai yang sesuai dengan ketentuan hukum, jika bukan semangatnya.

Jika Biden menang, undang-undang pajak baru apa pun mungkin tidak akan berlaku hingga 2022. Meski begitu, orang kaya mungkin cenderung memanen keuntungan apa pun yang mereka peroleh sebelum akhir tahun ini, memicu gelombang penjualan dengan kemungkinan bahwa Demokrat – dengan asumsi Demokrat mempertahankan mayoritas di DPR dan memperoleh cukup suara mayoritas di Senat – akan memberlakukan kenaikan pajak capital gain yang berlaku surut ke awal 2021. Pajak dinaikkan secara surut pada 1993 di bawah Presiden Bill Clinton.

Berikut hal lain yang perlu dipertimbangkan: Sebagian besar — ​​sekitar 17 persen — kekayaan rumah tangga dipegang dalam bentuk bisnis swasta, yang memiliki “persediaan besar dari keuntungan modal yang belum direalisasi”, menurut Tax Foundation. Grup tersebut menggambarkan pajak capital gain sebagai “pajak asimetris atas usaha bisnis yang sukses.” Itu berarti jika Anda memulai bisnis dan gagal, Anda memiliki kemampuan terbatas untuk mengurangi kerugian dari pajak Anda. Keuntungannya, bagaimanapun, sepenuhnya dikenakan pajak. Asimetri ini memberikan disinsentif yang kuat dari kewirausahaan.

Tentu saja, tidak banyak orang yang memikirkan pajak ketika mereka memulai bisnis, dan tingkat pembentukan bisnis tidak pernah lebih tinggi, sebagian besar karena kebutuhan karena pandemi. Tetapi pada poin khusus dalam sejarah ini, tampaknya tidak bijaksana untuk mengambil tindakan legislatif yang akan mempersulit memulai bisnis.


Dipublikasikan oleh : Pengeluaran HK