Pandangan Ahli

Investasi akan berpindah dari hutang menjadi ekuitas dalam jangka pendek hingga menengah

Investasi akan berpindah dari hutang menjadi ekuitas dalam jangka pendek hingga menengah


Perusahaan yang kuat akan menjadi lebih kuat di masa depan dan di situlah kami menaruh uang kami. Ini adalah cara yang harus dilihat, kata Jitendra gohil, Kepala Riset, Credit Suisse Wealth Management India.

Apa pandangan Anda tentang lingkungan investasi saat ini?
Pasar sangat memperhatikan penilaian dan keadaan ekonomi. Mari kita letakkan perspektif tentang apa yang kita pikirkan tentang pasar dari perspektif jangka menengah hingga panjang. Menurut kami pasar ekuitas adalah kelas aset relatif dan jika menurut Anda PE 20 kali mahal, maka kami juga melihat pasar utang di mana imbal hasil obligasi sangat rendah dan karenanya dari hutang menjadi ekuitas, investasi akan terus berlanjut dalam waktu dekat. jangka menengah.

Sementara pemilihan sedang berlangsung, kami pikir pasar mungkin tetap tidak stabil. Tetapi dari perspektif pasar ekuitas, dalam jangka menengah hingga panjang, pasar ekuitas akan tetap positif dari perspektif enam hingga sembilan bulan dan itu karena imbal hasil akan tetap lebih rendah untuk waktu yang lebih lama dan juga dari perspektif India. PDB kami cukup lemah dalam kuartal terakhir tetapi kami melihat peningkatan berkelanjutan dan momentumnya jauh lebih baik daripada yang diharapkan pasar.

Poin data beberapa minggu terakhir – baik itu mendukung pertumbuhan lalu lintas atau penjualan minyak dan bensin – menunjukkan pemulihan yang baik meskipun tidak ada dukungan besar dari pemerintah di bidang fiskal. Tetapi pemulihan sedang berlangsung dan beberapa perusahaan yang memperoleh pangsa pasar adalah kelas berat dalam indeks dan karenanya pasar mungkin tetap didukung dengan baik pasca pemilu AS dalam pandangan kami.

Akankah lintasan pendapatan mendapatkan momentum secara berurutan dari sini?
Hipotesis itu sedang dimainkan. Ketika kita melihat pada perusahaan mana pun, yang mengejutkan adalah pertumbuhan pendapatan yang mengejutkan dan pertumbuhan volume dan margin yang sebagian besar merupakan biaya. Kami juga melihat apakah mereka membelanjakan untuk iklan. Mereka mungkin tidak menghabiskan banyak uang. Jadi, ketika kami melihat perusahaan, kami melihat garis teratas dalam arti bahwa mereka memperoleh pangsa pasar.

Kedua, apakah mereka memiliki kekuatan harga dalam lingkungan seperti ini dan bagaimana persaingan berperilaku untuk perusahaan-perusahaan ini. Kami menyadari bahwa beberapa perusahaan yang lebih besar dan lebih kuat di FMCG atau bank, memperoleh pangsa pasar di garis atas dan garis depan margin. Mereka dapat menanggung biaya ini dan memotong biaya tersebut secara dramatis pada kuartal saat ini juga. Kami pikir perusahaan yang kuat akan menjadi lebih kuat di masa depan dan di situlah kami menaruh uang kami. Ini adalah cara yang harus dilihat.

Portofolio model seperti apa yang Anda miliki untuk klien?
Kami melihat alokasi sektor dalam portofolio model kami. Beberapa taruhan atau posisi benar-benar berjangka panjang. Sektor TI akan tetap cukup tangguh dalam beberapa tahun mendatang. TI tetap menjadi salah satu taruhan pilihan kami dalam portofolio model kami. Selain itu, beberapa bank sektor swasta papan atas adalah bagian dari portofolio model kami dan kami telah merekomendasikan untuk menambahkan lebih banyak bobot ke bank swasta selama beberapa bulan terakhir.

Mengenai sektor lain, kami juga memiliki sedikit kemiringan siklus. Sebelumnya kami merekomendasikan lebih banyak pemain bertahan tetapi sekarang saat pemulihan berlangsung, kami telah bergerak sedikit bias terhadap siklus. Pada dasarnya, kami merekomendasikan sebagian besar perusahaan barang modal yang tidak berpartisipasi atau berkinerja buruk. Beberapa perusahaan industri barang modal besar yang telah kalah di pasar ini bisa menjadi taruhan yang bagus selama beberapa tahun mendatang.

Juga, datang ke beberapa drama pemulihan dalam konteks global dan juga dalam konteks lokal, direkomendasikan pandangan 6-9 bulan. Harapannya, vaksin sudah bisa dikembangkan akhir tahun dan distribusi massal vaksin bisa dilakukan pertengahan tahun depan. Sektor-sektor yang merupakan permainan pemulihan – baik itu multipleks, pariwisata atau segmen maskapai penerbangan – di mana kami memiliki sedikit eksposur, akan melihat konfirmasi dari tren ini. Kami dapat menambah beban di counter ini dan memotong beban di sebagian besar pertahanan.

Bagaimana Anda melihat risiko kejadian jangka pendek dari pemilu AS? Apakah Anda melihat stimulus lain datang dari AS?
Secara historis, setiap kali ada pemilu yang begitu besar, volatilitas pasar meningkat secara signifikan dan ini adalah pemilu AS yang sangat sulit untuk diprediksi. Saat ini, pasar mengantisipasi Mr Joe Biden untuk memenangkan kedua rumah dan itu akan menjadi sapuan bersih tetapi mungkin tidak sesederhana itu. Jika kita melihat mandat yang retak atau salah satu pihak tidak memenangkan kedua rumah tersebut, maka mungkin pasar akan melihat semacam aksi jual.

Pasca pemilu, siapa pun yang berkuasa, akan memberikan stimulus dan stimulus itu akan menjadi sekitar $ 2 triliun. Kami mendengar bahwa bahkan Jepang sedang mempertimbangkan stimulus besar. Jadi stimulus akan datang. Apakah itu akan datang sebelum pemilihan atau setelah pemilihan, kita harus menunggu dan melihat. Kami pikir pasar akan tetap mendapat dukungan yang baik karena stimulus ini.

Kami juga sedikit berhati-hati dengan meningkatnya kasus virus korona setelah pengurangan awal di Eropa. Jika negara-negara Eropa melanjutkan penguncian yang lebih ketat, maka kita mungkin melihat koreksi lebih lanjut dalam waktu dekat. Namun, harapan vaksin dan stimulus AS dan Jepang sampai batas tertentu bermain dari perspektif jangka menengah. Sementara sebelum pemilu, pasar mungkin tetap sangat tidak stabil, dari perspektif jangka menengah, pengembangan stimulus dan vaksin akan dimainkan dan itu akan mendukung pasar pasca pemilu.

Apakah Anda melihat kasus untuk jenis portofolio yang Anda rekomendasikan untuk dibangun? CAGR rata-rata 12-13% pada keranjang tidak dikesampingkan dalam periode 3-4 tahun ke depan?
Kami berpandangan bahwa pasar akan tetap cukup tangguh pasca pemilu dan dari konteks India, ada sektor yang tumbuh di atas kisaran 12-15%. Jika pertumbuhan EPS begitu kuat, kontribusi pergerakan harga juga akan cukup kuat. Ada sektor-sektor tertentu yang akan tumbuh ganjil sekitar 15%. Bahkan sektor konsumsi, yang valuasinya cukup tinggi dibandingkan standar historis, akan terus menjalankan belanja modal untuk dua-tiga tahun ke depan. Jadi, itu juga memberi kita lebih banyak perusahaan yang akan berkinerja baik dan pengembalian 12 hingga 13% adalah ekspektasi yang wajar dari pasar ekuitas India.


Dipublikasikan oleh : Singapore Prize