Hasil obligasi RBI: Bank mungkin menderita kerugian MTM karena meningkatnya imbal hasil obligasi


MUMBAI: Bank menghadapi kerugian mark to market pada kepemilikan obligasi mereka di luar 21 persen yang ditentukan dari deposito mereka. Untuk menenangkan bank-bank yang telah mendanai pinjaman pemerintah, RBI mungkin harus melakukan intervensi yang lebih agresif atau membuat ketentuan untuk membebaskan kerugian agar dapat terus mendukung pinjaman pemerintah.

Kenaikan rata-rata imbal hasil G-sec selama tiga, lima dan & 10 tahun jatuh tempo sekitar 31 basis poin sejak anggaran, menurut laporan tim peneliti ekonomi SBI. “Ini penting karena setiap pergerakan naik lebih lanjut dalam imbal hasil G-detik bahkan 10 bps dari level saat ini dapat menyebabkan kerugian MTM bagi bank,” kata SK Ghosh, kepala penasihat ekonomi grup di SBI. “Itu bisa menjadi blip kecil dari a tahun luar biasa yang agak bijak di FY21 untuk pasar obligasi dengan RBI yang dengan tekun mendukung pengelolaan utang Pemerintah dengan biaya serendah mungkin dalam 16 tahun ”

Bank harus melakukan mark to market (MTM) nilai sekuritasnya melebihi yang diwajibkan oleh undang-undang. Pada tingkat sistem, kelebihan obligasi pemerintah yang melebihi dan di atas rasio likuiditas wajib sebesar 18 persen, setelah memperhitungkan relaksasi terkait pandemi dianggap sekitar 8 persen dari portofolio obligasi bank. Ini bisa berarti kerugian Rs 500 crore di tingkat sistem menurut perkiraan pasar. “Meskipun bank-bank besar memiliki permodalan yang memadai, tetapi tekanan MTM yang meningkat akan menjauhkan bank dari pasar obligasi,” kata Soumyajit Niyogi, direktur asosiasi di India Ratings and Research. “Dan ini adalah saat pinjaman SLR yang besar akan dimulai dari bulan April, dan permintaan kredit kemungkinan besar akan pulih”

Para ahli menyarankan bahwa jalan keluar untuk mengendalikan kenaikan imbal hasil adalah intervensi yang lebih agresif oleh bank sentral. “RBI dapat melakukan operasi pasar terbuka skala besar untuk menyediakan tenaga yang diperlukan untuk pasar obligasi untuk rally dan dengan kenaikan harga, banyak posisi short sell akan memicu stop loss dan pelaku pasar akan berebut untuk menutup posisi terbuka” kata Ghosh. “Ini akan mempercepat penurunan hasil dalam waktu singkat”

Selain itu, berbicara kepada pelaku pasar, bank sentral dapat melakukan OPT dalam surat berharga yang tidak likuid, memberlakukan persyaratan margin, memperbolehkan lebih banyak pemain dan memberikan sanksi antara lain terhadap short seller, menurut laporan riset SBI. Langkah-langkah ini penting karena lonjakan imbal hasil dapat mengakibatkan kerugian mark to market untuk sekuritas yang memenuhi syarat bagi bank, kata laporan itu.


Dipublikasikan oleh : SGP Prize