Pandangan Ahli

Harga saham ide Vodafone: Stimulus harus disesuaikan untuk memberikan manfaat bagi masyarakat

Harga saham ide Vodafone: Stimulus harus disesuaikan untuk memberikan manfaat bagi masyarakat


Brian Moynihan, CEO yang telah lama menjabat Bank Amerika, tidak asing dengan krisis. Dia mempersingkat liburan Florida pada tahun 2011 untuk mengarahkan bank melalui turbulensi besar dan membuat kesepakatan dengan Warren Buffett untuk berinvestasi di bank. Dalam obrolan eksklusif dengan ET, Moynihan berbicara tentang kebutuhan mendesak akan stimulus dan apa yang harus dilakukan India untuk menarik investasi dan menumbuhkan ekonominya. Kutipan yang diedit:

Ke mana ekonomi global bergerak dan apa yang perlu dilakukan untuk memulai pertumbuhan?

Ini adalah krisis kesehatan dan sampai krisis ini menjadi jelas, Anda akan menghadapi masalah pada kegiatan ekonomi. Dari perspektif pertumbuhan global, kami memiliki perkiraan -3,8% untuk tahun ini dan ditambah 5,6% tahun depan, dan untuk India, tim peneliti kami memperkirakan akan turun 7,5% tahun ini dan naik 9% tahun depan. Untuk AS, tim kami memiliki -3,6% (perkiraan) tahun ini dan naik 4,5% tahun depan.

Jika Anda memikirkan kuartal tersebut, AS memiliki pertumbuhan -5% di kuartal pertama dan -30% di kuartal kedua, dan yang kami antisipasi adalah + 33% di kuartal ketiga, yang berarti kami akan kembali ke sekitar 95 % dari tempat kami sebelumnya. Jalur dari sini akan ditentukan oleh jalur virus dan rangsangan. Ada lebih banyak stimulus yang disahkan oleh Kongres AS dan jika ada kesepakatan, maka Anda akan memulai aktivitas ekonomi. Dalam hal krisis perawatan kesehatan, kami membutuhkan gambaran yang lebih jelas tetapi kabar baiknya adalah, di AS: kami kembali ke lebih dari 90% (aktivitas) sebelum krisis.

Belanja konsumen yang kami lihat dalam portofolio kami bahkan lebih kuat di bulan Oktober daripada yang kami lihat di bulan Oktober tahun lalu. Pengeluaran dari tahun ke tahun meningkat dan karenanya kami merasa, konsumen berada dalam kondisi yang cukup baik, yang membantu perekonomian AS di masa depan.

Apa perbedaan antara krisis ini dan krisis keuangan global terakhir?

Krisis terakhir adalah tentang sistem keuangan dan pinjaman berlebih dalam industri hipotek di AS dan dunia. Leverage yang berlebihan dari keuangan terstruktur mengalir melalui sistem di tengah kurangnya pendanaan dan modal jangka panjang. Krisis ini adalah krisis perawatan kesehatan. Tetapi ketika itu melanda, perbankan dan sistem keuangan memiliki lebih banyak modal untuk mengubah operasi, mengurangi aktivitas dan memiliki kemampuan untuk membantu daripada menjadi beban sumber daya. Kami semua siap membantu klien kami, baik melalui program pemerintah maupun cara lain. Oleh karena itu, kami adalah sumber kekuatan dalam krisis ini dan bukan sumber kekhawatiran dan kekhawatiran yang merupakan perbedaan utama antara kedua krisis ini dalam hal menjadi perusahaan jasa keuangan.

Stimulus seperti apa yang kita butuhkan di negara-negara seperti India? Haruskah itu berbeda dari apa yang telah dilakukan?

Perbedaan antara penghentian awal dan sekarang adalah pemahaman yang lebih baik tentang pengobatan virus, fakta bahwa kami memiliki pandangan yang cukup baik terhadap vaksin dengan banyak perusahaan semakin dekat dengan pengujian tahap akhir. Ada pemahaman yang lebih baik tentang virus tersebut sekarang daripada di bulan April-Mei, meskipun kami belum memiliki vaksin. Industri tertentu kembali normal seperti layanan di AS. Pada bulan April-Mei, Anda menghentikan perjalanan ke dokter gigi, kunjungan dokter atau bahkan operasi dan itu semua sudah dicadangkan. Pembelian rumah meningkat dan penjualan mobil, perbaikan otomatis, dan konstruksi kembali naik. Jadi jika Anda menganggapnya sebagai jalan raya empat jalur, yang penuh dengan lubang, kami telah memperbaiki tiga jalur: pengacara, dokter, layanan, manufaktur, orang-orang yang membeli barang untuk rumah mereka – bahkan beberapa barang tiket besar. Namun satu dari empat jalur yang belum diperbaiki adalah industri hotel dan travel. Oleh karena itu, stimulus harus ditujukan pada industri yang paling membutuhkan bantuan karena ini adalah pertanyaan manusia sekarang untuk membantu orang melewati sisa istilah virus ini. Pekerja hotel, perjalanan udara, restoran, dan bioskop membutuhkan bantuan.

Menurut Anda, pendekatan khusus yang disesuaikan untuk industri yang terpukul keras ini akan berhasil di India juga?

Iya. Saya pikir, di negara mana pun, Anda harus membantu orang-orang agar mereka bisa mendapatkan pekerjaan mereka kembali dan menjaga rumah tangga mereka dalam kondisi yang kuat untuk dapat berbelanja. Jadi, stimulus harus diberikan secara lebih sempit untuk kepentingan orang-orang yang paling menderita, dibandingkan dengan basis yang lebih luas.

Seberapa besar perbedaan hasil pemilihan presiden terhadap lintasan pertumbuhan?

Kami akan mencari tahu dalam seminggu. Kami akan menunggu dan melihat apa yang terjadi. Tetapi pada akhirnya, ada dukungan bipartisan bahwa kami membutuhkan putaran stimulus lain di AS. Negosiasi telah bolak-balik tetapi sehat.

Sejak krisis keuangan global, stimulus telah menjadi eufemisme untuk hutang yang lebih tinggi. Apa risiko dari hutang yang sangat besar ini pada sistem perbankan?

Negara-negara di seluruh dunia harus memastikan bahwa mereka membelanjakan sesuai kemampuan mereka selama krisis keuangan, tetapi saya tidak yakin apakah krisis Covid tepat di sekitar masalah itu. Dalam krisis rata-rata, kita harus kembali ke level di mana kita dapat tumbuh kembali ke level untuk mengembalikan defisit federal. Ini bukan waktunya untuk fokus pada konservatisme fiskal ketika Anda mengalami krisis kesehatan dan kemanusiaan yang besar. Saya tidak berpikir ada ketidaksepakatan di antara siapa pun tentang hal itu untuk memastikan bahwa kita bisa mengatasi krisis ini.

Tapi apa risiko yang terkait dengan ketimpangan pendapatan dan pengangguran dan perubahan perilaku konsumen ini. Bagaimana hasilnya di sektor keuangan dalam hal pinjaman buruk dan gagal bayar?

Terlalu banyak pengaruh untuk – baik perusahaan maupun pemerintah – adalah sebuah resiko. Orang-orang lupa bahwa pinjaman dan biaya menanggung hutang akan meningkat baik untuk perusahaan swasta maupun pemerintah. Ketika hutang membayar kembali, ketakutannya adalah mereka mungkin tidak memiliki arus kas. Saat ini, industri terberat adalah yang paling terpukul krisis. Namun beban hutang secara keseluruhan selalu menjadi perhatian. Perusahaan dengan leverage yang berlebihan adalah yang paling bermasalah karena mereka rentan. Namun, ini bukanlah konsep baru.

Ada pemikiran bahwa suku bunga rendah hanya membantu pasar keuangan dan bukan ekonomi riil …

Dengan suku bunga yang sangat rendah, pilihan investasi yang kompetitif tidak ada dan orang hanya menaruh uang mereka di pasar saham dimana mereka bisa mendapatkan keuntungan. Kami percaya bahwa valuasi perusahaan akan kembali menyesuaikan diri dengan ekonomi yang mulai pulih. Orang lupa bahwa tarif rendah karena ekonomi membutuhkan tarif untuk akomodasi. Tentu saja mungkin ada kesalahan kebijakan seperti tidak mengizinkan suku bunga naik lebih cepat karena ekonomi pulih, tetapi kita harus melihat cara kerjanya dari waktu ke waktu.

Seberapa banyak metrik modal pemangku kepentingan yang Anda bicarakan di WEF memengaruhi pelaporan keuangan dan laba?

Selama bertahun-tahun di Forum Ekonomi Dunia (WEF), telah ada dialog seputar kapitalisme pemangku kepentingan. Pada 2015, negara-negara Perserikatan Bangsa-Bangsa berkumpul untuk mengembangkan Tujuan Pembangunan Berkelanjutan (SDGs). Pada 2017, sekelompok CEO menandatangani dokumen di WEF yang menyatakan komitmen perusahaan mereka untuk membantu mendorong SDG. Metrik ini ditujukan untuk menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang saham dan pemangku kepentingan yang lebih luas dalam masyarakat dan planet tempat kita berbagi. Itu disebut Genius of the AND, seperti yang disebut oleh penulis bisnis hebat Jim Collins, yang berarti bahwa itu pada dasarnya adalah menyeimbangkan keuntungan DAN tujuan. Jadi idenya adalah, mereka tidak saling eksklusif. Anda harus melakukan keduanya untuk sukses.

Jelaskan lebih lanjut tentang evolusi metrik ESG baru yang diadopsi oleh IBC.
Pertama, ada pergerakan di antara banyak perusahaan untuk berpikir jangka panjang versus jangka pendek. Banyak CEO global telah berbicara tentang menjauh dari jangka pendek dan hanya memastikan kita berpikir jangka panjang. Aspek kedua adalah, ini didorong oleh klien kami. Kami memiliki $ 3 triliun aset pelanggan yang dikelola dalam bisnis perantara, penasihat keuangan, bisnis, dan bisnis perbankan swasta kami. Klien memberi kami uang, dan mereka memiliki minat yang kuat dalam mengarahkan uang itu untuk memberikan pengembalian bagi mereka dan memberikan tujuan bagi masyarakat yang disebut sebagai investasi ESG.

Ketiga, banyaknya sistem pengukuran yang bermunculan di mana-mana terutama seputar masalah lingkungan dan sosial. Banyak orang tertarik dengan metrik yang sempurna. Mereka mengejar perusahaan, bukan perusahaan yang mengembangkan metrik ini. Dan elemen lainnya adalah: kami banyak diminta untuk membuat keputusan biner / mengikat tentang industri atau tentang perusahaan. Kami membutuhkan semua perusahaan untuk mewujudkan transisi. Baik itu KTT Energi Berkelanjutan Perserikatan Bangsa-Bangsa, atau gagasan lainnya, kami harus memiliki energi untuk seluruh penduduk, termasuk negara seperti India. Kita perlu mengembangkan sumber energi yang bersih dan berkelanjutan yang membantu kita beralih dari bahan bakar fosil.

Dengan 193 negara, dunia ingin kapitalisme membantu mencapai kemajuan SDGs. Kami memutuskan untuk benar-benar menentukan seperangkat metrik bersama dengan pilar SDG yang membentuk prinsip inti tata kelola-planet-kemakmuran rakyat. Itu akan menjadi seperangkat metrik yang dapat diungkapkan perusahaan, dan melihat konvergensi semua metrik lainnya. Kami mendapatkan 21 metrik inti sementara di 34 metrik yang diperluas, sebuah perusahaan dapat mengungkapkan metrik ini dalam industri secara relatif. Dan ini akan menunjukkan kepada Anda – bagaimana kami membuat kemajuan dalam SDG dan empat pilar. Apa yang Anda coba lakukan sebenarnya adalah menyelaraskan kapitalisme, untuk membantu memecahkan masalah besar dunia. Dan kedua, tentukan kemajuan jangka panjang dalam SDGs.

Akankah ini sekarang menjadi bagian yang lebih besar dari pelaporan keuangan di Wall Street dan di seluruh dunia?
Idenya adalah untuk menerapkan struktur pelaporan yang diadopsi oleh perusahaan. Memiliki dukungan dari empat kantor akuntan utama cukup membantu. Beberapa perusahaan melaporkan metrik LST tetapi idenya adalah memiliki satu set metrik untuk semua perusahaan sehingga dunia luar dapat membandingkan kemajuan di semua sektor industri. Banyak perusahaan berkomitmen kepada investor atau pelanggan atau masyarakat sehingga mereka membiarkan mereka menilai apakah perusahaan membuat kemajuan. Anggota International Business Council (IBC) juga termasuk perusahaan dari India dan mereka terlibat dalam persiapan metrik ini.

Bagaimana Anda menilai potensi pertumbuhan jangka panjang India terutama dalam hal menggantikan China dalam rantai pasokan global?
Meskipun demikian, dampak pada krisis kesehatan ini, prospek jangka panjang India akan bergantung pada tenaga kerjanya dan perubahan struktural di berbagai bidang seperti pengembangan rantai pasokan dan pusat kemampuan komputasi yang akan membantu menarik investasi asing langsung. Tetapi dalam jangka panjang, ini semua tentang pajak, investasi dan kebijakan infrastruktur, serta membangun bakat. Juga melonggarkan peraturan untuk memungkinkan perusahaan asing memiliki bisnis dan layanan penting di negara tersebut. Jadi ini akan sampai pada kebijakan ekonomi klasik. Tapi pertama-tama, kita harus melewati krisis ini.

Menurut Anda, bagaimana masa depan hubungan AS China setelah pemilu?

Saya tidak tahu persis apa yang akan terjadi di masa depan, tetapi saya berharap pekerjaan yang telah dilakukan dari waktu ke waktu untuk membuat hubungan perdagangan yang benar dan adil akan terus berlanjut, apakah itu Presiden Trump atau Joe Biden minggu depan.

Dapatkah Anda membagikan rencana Anda untuk India dan bagaimana bisnis berjalan di sini?

Kami telah berada di sini selama lebih dari 66 tahun dan komitmen kami untuk negara dan klien kami adalah jangka panjang dan teguh. Kami memiliki bisnis perbankan korporasi dan investasi yang kuat, yang dijalankan oleh Kaku (Nakhate) secara efisien. Kami tidak memiliki rencana untuk perbankan ritel di India tetapi kami akan terus berinvestasi dalam waralaba India. Tim Layanan Bisnis Global kami di India mempekerjakan lebih dari 22.000 orang yang mendukung operasi bisnis global kami.

Apa hal yang harus dilakukan pemerintah India agar Anda dapat merekomendasikan India sebagai tujuan investasi?

Pertama dan terpenting, pemerintah harus terus menyediakan infrastruktur, jaringan, tenaga, dan sistem yang penting bagi kami (investor) karena kami memiliki banyak orang yang akan bekerja dan banyak informasi untuk diproses. Kedua, sistem pendidikan. Kami sangat percaya dalam terus mendidik bakat yang Anda miliki di negara ini dan kami terus berinvestasi dalam keterampilan. Kami telah berinvestasi di India melalui investasi filantropis kami di sekolah dan program yang menyebarkan keterampilan yang relevan dengan pasar kepada kaum muda, terutama remaja perempuan. Ketiga adalah – menyempurnakan aturan dan regulasi untuk memungkinkan kami melakukan hal yang benar dan melakukannya dengan biaya paling sedikit bagi klien kami. Ini adalah area fokus yang sederhana dan mudah jika kami harus merekomendasikan India kepada klien kami.


Dipublikasikan oleh : Singapore Prize