gelembung pasar: Pasar saham toppy memicu lebih banyak obrolan “gelembung”


LONDON: Awal yang kuat untuk ekuitas dunia pada 2021 setelah peralihan pasar bear-to-bull tercepat tahun lalu telah mendorong pakar pasar untuk menandai kekhawatiran tentang aset mahal, dengan BofA menyebutnya sebagai “gelembung aset induk dari semua”.

Arus kas mengalir deras di seluruh pasar dunia karena langkah-langkah stimulus yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mendorong ekonomi keluar dari resesi yang dipicu pandemi telah memberi makan euforia ke ekuitas, terutama Big Tech.

Federal Reserve AS misalnya telah membeli obligasi dengan kecepatan tinggi, menggandakan neracanya menjadi hampir $ 8 triliun dalam waktu kurang dari setahun. Selama periode yang sama, lima saham teknologi terbesar telah melihat nilai pasarnya dua kali lipat.

Karena aset keuangan senilai $ 1,1 miliar dikonsumsi oleh bank sentral global setiap jam, ada kegembiraan yang tidak rasional di Wall Street, menurut BofA.

Chief Executive Goldman Sachs David Solomon dan ahli strategi di beberapa bank investasi besar sejak Januari telah memperingatkan tentang volatilitas pasar saham, terutama dalam waktu dekat.

Sebagian besar sinyal puncak pasar tradisional telah berkedip kuning – seperti yang mereka lakukan sebelum ledakan gelembung dotcom dua dekade lalu. Tapi yang berbeda kali ini adalah bahwa suku bunga terlihat sangat ketat di tahun-tahun mendatang.

Imbal hasil sepuluh tahun obligasi negara-negara G7 mendekati rekor terendah, memberikan kepercayaan kepada para penentang “bubble” dan terperangkap dalam ‘equity risk premium’ (ERP) yang lumayan besar dibandingkan dengan rata-rata historis.

“Anda praktis ‘dipaksa’ untuk pindah ke aset berisiko,” kata Jeroen Blokland, manajer portofolio di Robeco, seraya menambahkan bahwa di luar Amerika Serikat, segala sesuatunya tampak tidak terlalu ramai.

Patokan US S&P 500 sekarang menjadi indeks pasar berkembang termahal berdasarkan rasio harga terhadap pendapatan, diperdagangkan pada level yang terakhir terlihat selama gelembung dotcom di akhir 1990-an.

Meskipun Blokland melihat peningkatan peluang bahwa pasar secara global berakhir dalam gelembung, dia mengatakan suntikan uang tunai dan pengeluaran fiskal yang akan datang dapat lebih mendukung harga aset.

Beberapa poin data di bawah ini menandakan peluang gelembung yang lebih tinggi:
1. PESTA SEPERTI 1999


Berada pada 22 kali pendapatan ke depan 12 bulan, S&P 500 diperdagangkan jauh di atas rata-rata jangka panjangnya yang hanya 16x. Indeks utama lainnya juga diperdagangkan di atas rata-rata jangka panjang, tetapi masih jauh dari level ekstrem S&P.

2. PANGGILAN MEMBURUN, PUTS JATUH
Kegilaan juga terlihat di pasar opsi. Rasio put-to-call CBOE telah disematkan pada posisi terendah hampir 20 tahun selama delapan bulan sekarang, pada level yang terakhir terlihat tepat sebelum gelembung dotcom meledak pada tahun 2000. Opsi jual memberikan hak untuk menjual pada harga dan panggilan yang telah disepakati sebelumnya. memungkinkan pemegang untuk membeli.

3. KESEMPATAN TERAKHIR UNTUK MEMBELI?
Imbal hasil obligasi super-rendah membuat ekuitas menarik bagi investor yang bernavigasi di antara dua kelas aset, dan itu ditangkap oleh ERP yang masih lumayan relatif terhadap rata-rata historis.

4. BUBBLY BIG TECH
Sementara reflasi perdagangan mendorong keuntungan di saham-saham berkapitalisasi kecil, yang turun drastis tahun lalu, minat pada saham teknologi tidak berkurang. Itu membangun risiko konsentrasi di pasar karena sektor ini berkembang menjadi seperlima dari semua saham global – tertinggi sejak gelembung dotcom pada akhir 1990-an.

5. AMBIL M2, NIKMATI NAIK BELI
Indikator lainnya adalah sejauh mana dukungan likuiditas bank sentral dalam sistem tersebut. M2, ukuran jumlah uang beredar yang memperhitungkan uang tunai dan deposito, melonjak tajam tahun lalu memicu gelembung di banyak sudut pasar dari bitcoin hingga saham teknologi tinggi.


Dipublikasikan oleh : Togel Online