Gelas setengah kosong atau setengah penuh? Ravi Dharamshi tentang bagaimana harga saham konsumsi


Faktor gabungan pertumbuhan tetap lemah karena gelombang kedua Covid dan menambah itu, tekanan margin karena inflasi komoditas dan penilaian tinggi akan memastikan bahwa saham FMCG secara keseluruhan tetap lemah, kata Ravi Dharamshi, Pendiri & MD, Penasihat Investasi ValueQuest.

Bagaimana prospek FMCG atau ruang konsumsinya? Apakah gelas setengah penuh atau setengah kosong?
Saya akan mengatakan itu adalah gelas setengah kosong dan terutama karena peluangnya tidak ditumpuk untuk menguntungkan Anda dalam hal penilaian. Ada sedikit peningkatan dalam pertumbuhan penting ketika Covid pertama kali muncul tahun lalu, tetapi itu ternyata lebih merupakan fenomena jangka pendek dan sekarang tekanan margin akan muncul.

Faktor gabungan pertumbuhan tetap lemah karena gelombang kedua Covid dan ditambah dengan itu, tekanan marjin karena inflasi komoditas dan penilaian tinggi akan memastikan bahwa saham FMCG secara keseluruhan tetap lemah di masa mendatang. Karena itu, beberapa kantong tidak dapat dikesampingkan dalam ruang FMCG di mana penilaian saat ini tidak terlalu menuntut.

Misalnya, perusahaan minuman keras tidak berkinerja sama sekali selama lima, enam tahun terakhir dan mereka masih menghadapi beban situasi Covid. Tetapi ada beberapa perubahan jangka menengah yang terjadi di sini karena para pemain menyerahkan ruang dan mereka mencoba membagi portofolionya. Mereka mencoba mengurangi kelebihan dalam portofolio mereka; pemotongan biaya terjadi dan distribusi semakin meningkat karena penjualan online. Jadi itu adalah ruang di dalam ruang FMCG di mana sejumlah kepositifan dapat tetap ada.

Karena itu, FMCG bukanlah FMCG yang sebenarnya karena kekuatan harga tidak ada untuk perusahaan minuman keras ini karena distribusinya terbatas.

Anda melacak bahan kimia khusus. Bahkan sebelum Covid, itu adalah cerita yang ditemukan dengan baik. Dalam artian, sektor tersebut telah bergerak naik. Namun, dalam waktu dekat apakah Anda akan mengatakan bahwa a) momentum pertumbuhan akan berlanjut dan b) harga komoditas yang bergejolak sangat berpengaruh pada margin?
Saya akan berpikir begitu. Anda telah tepat sasaran di sini. Bahan kimia khusus adalah cerita yang dimulai jauh sebelum Covid, China ditambah satu strategi dipercepat karena Covid tetapi masalah polusi di China sudah mengarah ke beberapa jenis masalah rantai pasokan bagi sebagian besar pemain di seluruh dunia dan itu membuat sebagian besar pelanggan di Eropa dan negara-negara lain. AS mencari vendor alternatif.

Mereka sedang dalam proses mengembangkan rantai pasokan mereka di India. Jika ada, Covid membuat mereka miring ke sisi ini dan membuat mereka mengambil keputusan lebih cepat. Jadi apa yang dulunya janji sekarang diubah menjadi angka yang bisa kita lihat.

Kuartal ini akan menjadi salah satu kuartal terbaik bagi banyak perusahaan khusus dan saya juga tidak melihat alasan untuk itu berubah dalam jangka menengah. Sejumlah inflasi bahan mentah dapat menyebabkan penurunan margin, tetapi selama itu adalah bahan kimia khusus dan bukan bahan kimia komoditas, dan seluruh hipotesis tidak didasarkan pada kenaikan harga bahan kimia tersebut, para pemain ini akan beradaptasi.

Skenario peningkatan bahan baku bagi sebagian besar dari mereka adalah pass through dan mereka menjalankan bisnis dengan EBITDA per ton atau EBITDA per kilo basis dan bukan pada marjin 20% atau marjin 18%. Jadi ada kemungkinan sebagian besar dari inflasi biaya akan diteruskan. Mungkin akan ada beberapa dampak tetapi cerita jangka menengahnya masih tetap utuh dan ukuran relatif dari perusahaan-perusahaan ini terlalu kecil dibandingkan dengan apa yang dapat mereka capai dalam lima, 10 tahun ke depan.

Dipublikasikan oleh : Pengeluaran HK