Pandangan Ahli

Beberapa saham seperti SBI, ITC, NTPC, BEL mungkin membuktikan jebakan nilai

Beberapa saham seperti SBI, ITC, NTPC, BEL mungkin membuktikan jebakan nilai


Harsha Upadhyaya, CIO untuk Ekuitas di Kotak AMC, kata fund house-nya telah lebih spesifik saham di beberapa sektor yang masih belum 100% pada level normal. Kutipan dari wawancara dengan ETNOW.

Anda berasal dari aliran pemikiran yang mengikuti investasi nilai, yaitu tentang membeli barang dengan harga murah ketika mereka berdagang di bawah nilai intrinsiknya. Sebagai contoh ilustrasi, SBI, ITC, NTPC, BEL diperdagangkan dengan valuasi terendah dan ada kasus untuk investasi nilai di beberapa nama ini selama bertahun-tahun sekarang. Tapi pasar tidak mengakui mereka. Mengapa pasar tidak mengenali nilai intrinsik di beberapa perusahaan ini?
Mungkin tidak ada tema umum di semua saham nilai. Mereka dipukuli karena berbagai alasan. Kami akan berinvestasi ke dalam apa yang disebut saham nilai hanya jika kami yakin beberapa faktor fundamental akan berubah. Setiap perubahan dalam hal pendekatan manajemen atau jika ada bisnis non-inti yang menyebabkan keseluruhan saham atau perusahaan terpengaruh dalam hal valuasi, maka harus ada peta jalan monetisasi untuk bisnis non-inti tersebut. Beberapa dari hal ini diperlukan agar penilaian dapat berubah dalam pandangan kami. Jika tidak, Anda dapat terus melihat lembar excel, mengatakan itu adalah nilai yang sangat bagus, hasil dividen yang tinggi, tetapi sampai dan kecuali sesuatu berubah menjadi positif, kami tidak yakin apakah pasar akan mengenalinya dan memberinya pembelian. Untuk itu, kami berhati-hati, tidak sekarang bahkan di masa lalu, dalam hal bertaruh hanya pada nilai, kami ingin melihat beberapa katalis fundamental lainnya datang. Jika itu terjadi, maka alangkah baiknya melihat beberapa saham ini dalam portofolio. Tetapi tanpa pemicu fundamental tersebut, Anda dapat terus melihat penilaian dan menahannya dalam portofolio, tetapi hal itu bisa menjadi lebih dari perangkap nilai.

Jadi, sementara Anda menunggu untuk melihat bagaimana segala sesuatunya menjadi stabil, apakah Anda akan mempertahankan pendekatan yang berhati-hati, jika Anda tidak sepenuhnya memahami tanda-tanda pemulihan yang konsisten?
Jika Anda mengacu pada tingkat kas, kami berinvestasi penuh. Karena itulah kebijakan investasi kami. Kami tidak akan menyimpan terlalu banyak uang dalam portofolio, seperti yang kita ketahui, terkadang pasar bisa menjadi sangat sulit. Jadi saat ini kami tidak memiliki banyak uang dalam portofolio kami, tetapi portofolio memiliki perpaduan yang baik dari, yang saya sebut, kantong ekonomi yang tangguh, yang sebagian besar tidak terpengaruh karena pandemi Covid – baik itu IT, farmasi atau FMCG. Kami juga memiliki posisi yang wajar di banyak sektor siklus lainnya, yang berada pada berbagai tingkat perbaikan pada saat ini. Karena lebih banyak bukti datang dalam hal pemulihan lebih lanjut atau sebaliknya, kami akan dapat bertaruh pada salah satu kantong itu dan bergerak dengan penuh makna. Jadi pada titik waktu ini, kami terdiversifikasi dengan baik dan berinvestasi penuh.

Apa yang benar-benar akan Anda hindari pada saat ini? Apakah mereka akan menjadi kantong seperti real estat atau penerbangan atau apa pun?
Kami melihat beberapa peluang ini dengan sangat tajam. Kami memilikinya di beberapa portofolio kami. Banyak sektor yang berada di bawah semacam pembatasan, misalnya penerbangan, atau di mana tingkat aktivitasnya belum benar-benar kembali ke tingkat normal lama – misalnya real estat, bagian konstruksi – semuanya adalah sesuatu yang kami pegang dalam portofolio kami . Kami percaya dengan semakin banyaknya kepercayaan yang masuk ke dalam aktivitas ekonomi, kami akan mulai melihat dimulainya kembali pekerjaan di segmen ini dan itu akan membantu beberapa saham ini mendapatkan penilaian ulang. Ini bukanlah pendekatan sektoral top-down yang kami lakukan di beberapa sektor ini. Kami perlu memastikan bahwa beberapa neraca ini akan cukup baik untuk benar-benar menopang dampak buruk pandemi jika ada lonjakan kedua, atau jika pandemi berlanjut. Sejauh itu, kami telah lebih spesifik mengenai stok di beberapa sektor ini yang masih belum 100% pada level normal.


Dipublikasikan oleh : Singapore Prize