Pandangan Ahli

Ambil pendekatan Barbell untuk jaring pengaman di pasar yang bergejolak

Ambil pendekatan Barbell untuk jaring pengaman di pasar yang bergejolak


Kami telah mengambil pendekatan Barbell, dengan sektor pertahanan seperti farmasi, IT dan FMCG di satu sisi dan juga sektor jenis pemulihan ekonomi seperti perbankan, kebijakan konsumen, industri dan energi di sisi lain, kata Andrew Holland, CEO, Memiliki Modal.

Apa pandangan Anda tentang penilaian kapitalisasi besar?
Ada kejutan pendapatan di sisi atas pasar karena beberapa faktor termasuk pemotongan biaya yang telah dilakukan perusahaan. Sebelum wabah Covid, ekonomi melemah. Banyak perusahaan melakukan pemotongan biaya bahkan sebelum Covid dan pasca Covid, hal ini memaksa perusahaan untuk terus memangkas biaya dan itu merupakan elemen besar karena biaya bunga bergantung pada hutang.

Saat India keluar dari lockdown, peningkatan penjualan akan jauh lebih signifikan daripada rata-rata yang diharapkan pada saat ini. Penilaian pada sektor tertentu masih terlihat kaya tetapi jika Anda melihat pada harga untuk mencatat penilaian, maka kami masih dinilai secara wajar dan saya berharap pendapatan akan menyusul. Ini mungkin akan melonjak dan kami sudah melihat tanda-tanda pertama dari perkiraan analis ditingkatkan saat kami melewati musim hasil ini dan itu adalah kabar baik.

Bagaimana Anda mengukur sentimen FII? Ini hanya aliran kecil sekarang. Bagaimana Anda melihatnya berjalan dengan baik selama 24 bulan ke depan?
Perekonomian Tiongkok telah mengalami pemulihan berbentuk V. Tidak seperti negara lain yang telah pulih kembali, China benar-benar tumbuh. Dolar akan terdepresiasi tetapi Asia akan dilihat sebagai area pertumbuhan baru di masa depan dan oleh karena itu aliran akan datang ke Asia dan India karena bobotnya di pasar negara berkembang dan Asia akan mendapatkan bagian yang adil. Dalam tiga hingga lima tahun ke depan, pandangan Asia sentris akan mulai muncul saat kita melalui ini.

Bahkan jika kita mendapatkan vaksin, dengan jumlah kasus yang lebih rendah di Asia, itu jelas akan membuka perbatasan jauh lebih cepat daripada di belahan dunia lainnya dan aliran akan datang ke Asia. India akan menarik banyak minat baru karena banyak faktor berbeda yang akan kita lihat saat pemulihan ekonomi datang. Saya yakin kita akan melihat arus yang kuat ke Asia dan khususnya India.

Jenis tema apa yang Anda mainkan? Apa long short kamu sekarang?
Ada banyak kekhawatiran secara global, banyak bagian bergerak yang masih bisa datang dan menguji pasar dan pemulihan ekonomi global juga. Kami telah mengambil pendekatan Barbell, dimana di satu sisi Anda memiliki sektor pertahanan seperti farmasi, IT dan FMCG tetapi Anda juga memiliki sektor jenis pemulihan ekonomi khususnya, perbankan, kebijakan konsumen, industri dan energi.

Begitu pasar berubah dan pertumbuhan ekonomi yang hebat datang, maka semua orang akan mencoba dan beralih dari jenis sektor pertahanan ke sektor pemulihan ekonomi. Karena kita tidak bisa mengetahui waktunya, pendekatan Barbell memberi kita jaring pengaman jika keadaan menjadi sedikit lebih berombak. Ketika ekonomi mulai pulih, maka Anda telah berada di sisi lain Barbell, saham-saham pemulihan ekonomi itu juga. Begitulah cara kami bermain selama enam bulan terakhir dan kami akan terus melakukannya sampai kami memiliki bukti nyata bahwa ekonomi berada di jalur yang benar.

Semua sinyal terlihat bagus, indikator frekuensi tinggi bagus, kami semua senang dengan musim festival. Pertanyaannya adalah apa yang terjadi setelah musim festival dan itulah mengapa pendekatan Barbell mungkin adalah cara yang tepat untuk saat ini.

Seberapa besar risiko penyebaran Covid-19 gelombang kedua yang tampaknya kembali meningkat di Eropa dan banyak belahan dunia? Apakah pasar memperhitungkan risiko itu?
Pasar sangat menyadari risiko ini. Tapi apa yang mereka lakukan kali ini adalah pendekatan seperti pemutus arus yang kita lihat di Inggris, menutup beberapa bagian negara. Menteri keuangan mengatakan mereka akan memperpanjang cuti, tunjangan dan paket fiskal untuk perusahaan yang terinfeksi di daerah itu.

Saya yakin itulah yang akan terjadi secara global. Di AS, paket fiskal mungkin datang sebelum atau sesudah pemilihan. Pasar mengharapkan dorongan fiskal oleh pemerintah untuk berlanjut seiring dengan dukungan dari bank sentral. Ada sedikit kekhawatiran karena semua orang mengharapkan gelombang kedua atau pickup karena musim dingin di Eropa. Pasar sekarang tahu apa yang akan dilakukan pemerintah tentang hal itu dan seberapa cepat tanggapannya. Itu memberi kenyamanan sampai vaksin datang.

Pfizer mengatakan mereka mengharapkan sesuatu pada paruh pertama November, mungkin setelah pemilu dan beberapa berita baik dari uji coba vaksin Oxford yang telah mereka lakukan. Meskipun kami tidak akan melihat vaksin sampai tahun depan, jelas optimisme seputar vaksin terus berlanjut. Itu membuat pasar lebih nyaman sampai mereka mengetahui respons dan pemicu yang akan dilakukan oleh pemerintah dan bank sentral untuk melewati gelombang kedua.

Jadi, jika seseorang membuat portofolio dari sekumpulan saham dengan tema yang Anda bicarakan, jenis pengembalian atau pertumbuhan pendapatan apa yang dapat diperoleh portofolio itu selama tiga tahun ke depan?
Jika Anda melihat FMCG, Anda mungkin melihat pertumbuhan pendapatan 10% hingga 15%. Jika Anda melihat perbankan, jika ekonomi mulai pulih, maka pertumbuhannya bisa menjadi 20-30% plus. Jadi itu tergantung pada sektor yang Anda lihat.

Sebagai sebuah kelompok, jika Anda mengambil seluruh indeks, saya akan melihat ke mana saja mulai tahun depan untuk mulai melihat rebound besar lebih dari 15% dalam pendapatan dan mengumpulkan kecepatan setelahnya karena ekonomi mulai pulih. Hal yang ingin saya sampaikan adalah bahwa meskipun kami mungkin akan pulih tahun depan, itu mungkin bukan pertumbuhan PDB riil. Itu akan dipercepat pada tahun 2022. Anda harus melihatnya dengan cara yang sedikit lebih terhuyung-huyung tetapi pertumbuhan pendapatan harus dipercepat tahun depan dan memasuki 2022.


Dipublikasikan oleh : Singapore Prize